铜
　　上周沪铜承压震荡，沪铜主力合约报收109860元/吨，周涨幅0.23%。美国9月CPI高于预期，交易员对美联储10月加息25个基点的押注继续升温，加息概率升至43.7%，加息预期升温铜价承压回调。全球铜矿端供应偏紧格局持续，铜精矿加工费跌至-240美元/吨以下的历史新低。智利矿端扰动消息频繁，矿产商Codelco周日部分暂停了其El Teniente矿的运营，该矿此前发生山体滑坡。智利Centinela铜矿的罢工仍在继续，引发供应面担忧。副产品硫酸价格连续回落，压缩冶炼利润，冶炼环节压力加大。9月国内电解铜产量下滑至112.06万吨，10-11月多家冶炼厂计划检修，电解铜产量预计存在下行压力。需求端，下游步入传统需求旺季，叠加铜价阶段性回调激发了下游逢低补库意愿，铜材企业排产提速与产量的回升。9月份中国铜材产量为172.57万吨，环比增长3.5%，铜箔等新兴产业铜材需求及开工保持韧性。截至10月15日，SMM全国铜库存环比上周增加增加1.21万吨至11万吨附近，总库存较去年同期的17万吨上方减少6万吨以上。交割带动国产货源到货增加叠加消费偏弱，铜社会库存整体垒库，铜社会库存同比仍处于历年低位。综合来看，美国通胀高于预期，加息预期升温，铜价高位承压。矿端原料紧平衡叠加非美地区铜库存紧张为铜价提供支撑，美国精铜关税政策落地前铜关税支撑效应仍在。美债收益率高位下行，铜价或低位小幅反弹，建议买入套保逢低进场。