油脂观点
　　市场要闻与重要数据
　　价格行情
　　期货方面，10月16日收盘豆油2701合约8844元/吨，较10月9日下跌170元，跌幅1.89%；10月16日收盘棕榈油2701合约9474元/吨，较10月9日下跌169元，跌幅1.75%；10月16日收盘菜油2701合约10284元/吨，较10月9日下跌22元，跌幅0.21%。现货方面，广州地区24度棕榈油现货价格9120元/吨，环比下跌70元，跌幅0.76%，现货基差P2701-380，环比上涨20元；天津地区一级豆油现货价格8940元/吨，环比下跌50元，跌幅0.56%，现货基差Y2701+50，环比上涨10元；江苏地区四级菜油现货价格10920元/吨，环比上涨60元，涨幅0.55%，现货基差OI2701+580，环比上涨10元。
　　棕榈油供需
　　供应方面，南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的最新数据显示，2026年10月1-15日马来西亚棕榈油产量环比上月同期减少1.79%；其中单产环比上月同期减少0.84%，出油率环比上月同期减少0.18%，上旬产量呈现边际回落态势。出口端，船运调查机构SGS最新统计数据显示，预计马来西亚10月1-15日棕榈油出口量为605619吨，较上月同期出口的528839吨增加14.52%；印度因黑海葵花籽油运输受阻转向采购棕榈油替代，是出口增长的核心驱动，产地需求边际改善明显。本周（10.9-10.15）国内棕榈油新增买船11条，其中3条为11月船期、2条为12月船期洗船，4条为2027年9月船期，未来到港压力延续。本统计周期内，国内重点油厂棕榈油成交总量为2466吨，日均成交量为493.2吨，较上周日均增加243.45吨，增幅97.48%，成交仍显清淡。库存方面，据Mysteel调研显示，截至2026年10月9日，全国重点地区棕榈油商业库存116.07万吨，环比上周增加19.27万吨，增幅19.90%；同比去年54.76万吨，增加61.31万吨，增幅111.96%。整体看，产地增产压力边际缓解、出口改善与国内高库存、终端消费不佳共振，棕榈油供需偏弱格局延续，但印度采购及进口利润改善对远月形成支撑。
　　豆油供需
　　供应方面，根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，2026年第41周（10月3日至10月9日）国内重点地区毛豆油周度产量22.98万吨，较上一周实际产量减少12.31万吨，实际开机率为32.82%，环比减少34.88个百分点。预估第42周（10月10日至10月16日）国内油厂大豆压榨豆油产量预估为44.2万吨，较本周实际产量增加21.22万吨；预估开机率为63.15%，较本周实际开机率高30.33个百分点。截至第41周，全国油厂大豆库存862.18万吨，较上周增加40.42万吨，增幅4.92%，同比去年增加96.42万吨，增幅12.59%；第41周国内全样本油厂大豆到港共计28.5船约185.25万吨。需求方面，本统计周期内国内重点油厂豆油散油成交总量为9.56万吨，日均成交量1.91万吨，较上周日均增加118.51%。库存方面，114家样本调研显示，截至2026年10月9日全国豆油商业库存148.73万吨，环比上周减少1.29万吨，降幅0.86%，同比增加0.90万吨，增幅0.61%。整体看，豆油供应宽松、高库存格局未改，短期缺乏大幅上涨驱动。
　　菜油供需
　　供应方面，截至2026年10月9日（第41周），沿海地区主要油厂菜籽库存为29.38万吨，较上周减少3.52万吨，减幅10.7%，同比增加27.58万吨，菜籽原料仍偏紧。据Mysteel调研数据显示，第41周沿海地区主要油厂菜油产量3.99万吨，较上周减少1.68万吨。需求方面，本统计周期内国内重点油厂菜油成交总量为6.6万吨，日均成交1.32万吨，终端刚需采购为主。库存方面，据Mysteel调研显示，截止到2026年10月9日，全国主要地区菜油库存总计52.95万吨，较上周减少0.3万吨，减幅0.56%；同比减少27.95万吨，减幅34.55%。
　　市场分析
　　本周国内油脂呈宏观情绪回暖与产地高库存现实博弈、内盘现货分化的格局，三大油脂主力合约走势分化，菜油震荡走强、豆油棕榈油偏弱运行。菜油受国内低库存与高企的进口到岸成本持续走强；棕榈油受产地9月产量大增及库存超预期拖累，但印度采购及EPA生物燃料政策提振需求预期限制跌幅；豆油受美豆优良率下滑及原油成本支撑，但国内供应压力压制涨幅，在三大油脂中表现较弱。品种价差方面，截至10月15日收盘，豆棕01合约价差-592，菜豆01合约价差1505，菜棕01合约价差913。
　　豆油方面，美豆优良率自6月以来持续走低，明显低于2024及2025年同期水平，为豆油提供阶段性减产预期及成本支撑；但国内148万吨高位库存叠加第42周压榨量回升，供应压力不减，现货表现承压。近期美豆主产区收割推进，新豆集中上市压力显现，巴西新季大豆产量存在分歧，厄尔尼诺天气带来的减产风险仍存。国内方面，大豆到港维持高位，油厂高开工格局延续，下游采购谨慎观望，去库节奏缓慢。整体看，本周原油价格大涨给油脂形成成本支撑，豆油预计继续维持外强内弱的震荡节奏，后期将继续在原油强势、美豆成本支撑与国内宽松供应间持续博弈。
　　棕榈油方面，9月产地供应压力集中释放，MPOB数据显示马棕9月产量环比大增16.48%，库存环比暴增24.54%至351万吨，产销格局偏松。但10月产量已现回落信号，SPPOM