风电与氢氨醇发展目标进一步明确，绿色燃料市场空间广阔。根据北极星风力发电网消息，2026北京国际风能大会发布《北京倡议》：到2030年全国风电累计装机容量达到13亿千瓦，2035年不少于20亿千瓦，2060年达到50亿千瓦；风电发电量占比到2030年不低于15%，2035年达到20%以上，2050年超过30%。氢氨醇方面，到2030年全国可再生能源制氢规模达到400万吨以上，绿氨和绿色甲醇年产能合计达到1000万吨以上；到2035年，绿氢、绿氨、绿色甲醇年生产能力力争分别突破千万吨级。此次在风能大会上提出风电发展目标的同时，还首次提出了氢氨醇的量化目标，我们认为这标志着风电行业“十五五”的新发展思路，从单纯的装机、发电量目标，兼顾风电耦合绿电制燃料的非电利用新模式，有望打开风电新的发展空间。
　　全球首座半潜式海上风电制氢平台“申海氢能1号”完成下水，海上制氢开始由设备研发进入真实海况验证阶段。根据欧洲海上风电公众号的消息，2026年10月13日，全球首座半潜式风电制氢平台“申海氢能1号”在广东江门下水。该平台由中集集团旗下中集来福士承建，是国内首个取得中国船级社入级检验及海事法定检验的同类项目。平台通过并网、离网双供电模式及运动抑制技术，保障质子交换膜（PEM）电解槽在复杂海况下连续运行；平台同时搭载千方级PEM电解槽、3种储氢系统和远程监控系统，可开展多类设备的适海性测试及无人值守运维。我们认为，平台下水不仅验证了海工结构、电解制氢、储氢和智能运维的一体化集成能力，也通过把海上风电直接转化为绿氢，实现从“送电上岸”向就地生产绿氢的转变，为后续进一步验证海风制氢规模化积累工程经验。
　　制氢设备嵌入风机过渡段平台，海上风电制氢进入工程验证阶段。根据北极星风力发电网的消息，长乐B区（调整）海上风电场项目EPC总承包工程开标，该项目总容量不超过102MW，拟安装6台海上风电机组。该项目拟在其中一台风机基础过渡段平台安装一套制氢及综合利用技术验证设备，EPC投标人负责相关基础钢结构设计、采购和施工，并预留制氢系统所需接口。该项目的体量虽然较小，但配套风机安装制氢设备值得关注，通过制氢设备与海上风机基础同步设计和建设，有望推动海上风电由单一发电单元向“发电+制氢”综合能源单元延伸，并为后续规模化开发积累工程经验。
　　投资建议：我们看好在非电利用思路下的海风“发电+制氢”发展新模式，一方面氢氨醇兼具工业原料、绿色燃料及能源储运等多重属性，市场需求有望伴随化工低碳转型和绿色航运发展持续扩容。另一方面，海上风电与沿海化工、港口航运等应用场景匹配度较高，通过就地制氢并进一步合成绿氨、绿色甲醇，有望拓宽绿电消纳边界、提升深远海风能资源开发价值，带动风电设备、电解槽、储运装备、氨醇合成装置及系统集成等产业链需求逐步释放。综上，维持行业“领先大市”评级。
　　风险提示：海上制氢平台部署和运行验证效果不及预期；项目定标、开工及并网进度不及预期；海上制氢设备成本及运维成本下降不及预期；绿氢、绿氨和绿色甲醇终端需求增长不及预期。