行情回顾：周二郑糖高开低走，小幅回落，主力合约2701收于5521元/吨，涨跌幅为（-8或-0.14%）。
　　重要资讯：1、广西2025/26榨季9月单月销糖66.27万吨、同比增加39.61万吨，结转工业库存83.34万吨、同比增加39.13万吨；累计销糖686.40万吨、产销率89.17%（同比降3.99个百分点）。云南9月单月销糖15.07万吨、工业库存31.40万吨。2、ISO最新报告预计2026/27榨季全球食糖将出现20万吨的小幅缺口该政府间机构在季度更新报告中表示，除巴西以外地区的食糖产量预计减少约440万吨，欧盟、泰国及中美洲产区产量均下滑。报告同时指出，2025/26榨季预计产量过剩110万吨，较5月预估的220万吨下调。
　　交易逻辑：巴西持续降雨扰动压榨和港口发运节奏，9月上半月中南部主产区甘蔗压榨量大幅下滑，食糖产出被动收缩，为糖市提供超预期利多。而印度产量预期连续下修，加剧全球贸易流紧张态势；欧盟产量预计近十年最低。天气减产仍在发酵，做多资金再度大举涌入，推动原糖上行。国内供应端存过剩压力，但边际有所好转。9月份现货销售市场旺盛，中下旬清库提速。广西单月销糖66.27万吨超预期，接近十年榨季同期销量高位。国际供应收紧与国内库存去化共振，郑糖预计延续偏强，后续跟涨弹性有望抬升，内外价差或迎来修复。
　　交易策略：操作上考虑逢低做多，波动率走升阶段，期权可考虑买入虚值看涨期权博弈超预期上涨，或买入看跌期权保护现有多头头寸。SR2701合约支撑位考虑5250-5300，压力位考虑5550-5600。
　　风险提示：巴西产量恢复超预期、原糖大幅回调