核心观点：锌偏强震荡
　　【行情复盘】
　　沪锌主力合约ZN2611收于26,115元/吨，+1.03%。
　　【重要资讯】
　　据SMM沟通了解，截至本周一（10月12日)，SMM七地锌锭库存总量为20.65万吨，较9月30日增加1.34万吨，较10月8日增加0.15万吨，国内库存增加。
　　据SMM了解，华中某锌冶炼厂于今日晚间开始停产检修，预计检修时间30-35天，影响1万吨左右。
　　截至9月30日，SMMZn50国产周度TC均价环比下降250元至-2350元/金属吨，SMM进口锌精矿指数环比下降5.72美元/干吨至135.72美元/干吨。
　　截至9月30日，据SMM，本周氧化锌开工率录得55.33%，环比降低0.4个百分点。本周压铸锌合金开工率录得38.7%，环比下降6.87个百分点。本周镀锌行业开工率降至36.52%，较上周下降16.87个百分点。
　　【市场逻辑】
　　地缘扰动，美元及美债收益率强势，锌表现承压，近期有缓和。海外矿端供应扰动较多，进口TC持续负值继续带来一定强支持，SMMZn50国产周度TC均价下滑250元于-2350元/金属吨，SMM进口锌精矿指数环比环比下降5.72美元/干吨至-135.72美元/干吨，矿端偏紧，冶炼厂有冬储需求，9月因检修减产增加产量有所下滑，但10月预计有所回升，目前来看硫酸波动走弱，对冶炼开工继续带来不利影响。需求来看，节前周度开工均有所回落，下游出口也面临倾销反制等问题，双节备货需求有所显现但价格对下游需求仍有抑制，SMM七地锌锭库存略有回升，季节性水平仍偏高。LME库存假期间升至12万上方，而现货升贴水波动有所收窄，外盘承压，内盘需求驱动不足，锌承压波动回调。
　　【交易策略】
　　有色轮动调整后出现修复反弹，但强势美元继续带来偏空压力，锌有所反弹，锌现货逢低采购有所显现，国内低TC延续，副产转弱下国内冶炼利润转弱减产压力有所增加，下游开工波动，我国锌锭出口大幅增长，而伦锌库存波动增6000吨至132850吨附近，注销仓单占比至9.45%，现货升贴水正向波动。锌价有所修复反弹但仍需注意美元压力及海外增库存，支撑位暂观25800-26000，上方关注26600-26800，多铜空锌波动持有，关注宏观压力以及供应变化。
　　风险提示：上行风险：LME持续挤仓，国内持续显著降库下行风险：美元强势回升，LME库存连续回升，升贴水走弱。