菜油核心观点
　　行情回顾：周一菜油领涨油脂油料板块，主力合约报收10343元/吨，涨跌幅为42或0.41%。
　　重要资讯：1、据Mysteel调研显示，截止到2026年10月09日，沿海地区主要油厂菜油库存4.25万吨，较上周增加1.00万吨；华东地区菜油库存34.5万吨，较上周下跌1.0万吨；川渝地区菜油库存14.2万吨，较上周跌0.3万吨；全国主要地区菜油库存总计52.95万吨，较上周下跌0.30万吨。2、据Mysteel调研显示，截止到2026年10月09日，沿海地区主要油厂菜籽库存为32.38万吨，较上周减少0.52万吨。3、USDA 10月报告将2026/27年度全球油菜籽产量下修403千吨，主要来自欧盟产量下调。压榨量上调199千吨至93,809千吨，总消费上调101千吨至98,564千吨。期末库存降至11,599千吨（环比-749千吨），库消比11.77%（上月12.54%）。
　　交易逻辑：USDA最新报告下调全球油菜籽产量及期末库存，库消比回落到近五年偏低区间。外盘ICE菜籽高位企稳，草原收割推进与全球库存下修形成多空对冲，成本端仍有支撑。生物柴油政策叠加原油走强，提振菜籽菜油消费，中长期菜油重心仍有望上移。国内沿海菜籽库存已降至32.38万吨，菜油库存4.25万吨小幅增加，现货仍然偏紧，对近月仍有支撑。菜油仍是偏多思路，但到港预期放量压制反弹高度。
　　交易策略：短期菜油跟随油脂波动，现货偏紧为期价提供支撑。操作上单边可考虑逢低做多，菜油11-1正套继续持有；菜油01合约支撑位关注10000-10050元/吨，上方压力位关注10350-10400元/吨。
　　风险提示：买船/到港超预期、地缘扰动、油脂大幅回调。
　　菜粕核心观点
　　行情回顾：周一菜粕跟随豆粕走势偏弱，主力合约2701报收2362元/吨，涨跌幅为-3或-0.13%。
　　重要资讯：1、据Mysteel调研数据显示：截至39周，沿海油厂菜粕库存为1.94万吨，较上周增加0.88万吨；华东地区菜粕库存6.85万吨，较上周减少2.00万吨；华南地区菜粕库存为5.39万吨，较上周增加2.59万吨；华北地区菜粕库存为5.44万吨，较上周减少2.00万吨；全国主要地区菜粕库存总计19.62万吨，较上周减少0.53万吨。截至39周，华南地区进口菜籽粕库存为5.39万吨，较上周增加2.59万吨。出库数为2.59万吨，入库0万吨。2、据Mysteel调研显示，截至10月9日，沿海地区主要油厂菜籽库存32.38万吨，环比上周减少0.52万吨；菜粕库存2.46万吨，环比上周增加0.76万吨；未执行合同为17.3万吨，环比上周减少4.1万吨。
　　交易逻辑：USDA最新菜籽供需报告下调全球产量与期末库存，外盘ICE菜籽高位企稳，成本端仍有支撑。下游节后补库以刚需为主，气温下降水产步入淡季、市场心态趋于谨慎。但全国菜粕库存截至第39周19.62万吨、周减0.53万吨仍处年内低位，沿海菜籽32.38万吨、延续去库态势，短期现货偏紧；豆菜价差高位，菜粕仍存替代支撑。短期菜粕或跟随豆粕震荡，在美豆仍有韧性情况下盘面存较强支撑。
　　交易策略：短期菜粕跟随板块及美豆波动，期价下有消费支撑，上有供应回升预期压制，整体上行弹性有限。操作策略上，单边考虑逢低做多，不建议高位追多；做多豆菜粕价差谨慎持有，01合约油粕比回归观望，RM2701合约下方支撑关注2250-2270，上方压力位关注2400-2420。
　　风险提示：买船/到港超预期、地缘扰动、美豆及豆粕大幅回调。