重要数据
　　现货方面：LME锌现货升水为67.73美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日变化280元/吨至26210元/吨，SMM上海锌现货升贴水-10元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日变化280元/吨至26190元/吨，广东锌现货升贴水-30元/吨；天津锌现货价较前一交易日变化280元/吨至26190元/吨，天津锌现货升贴水-30元/吨。
　　期货方面：2026-10-12沪锌主力合约开于26080元/吨，收于26115元/吨，较前一交易日265元/吨，全天交易日成交106687手，全天交易日持仓102993手，日内价格最高点达到26270元/吨，最低点达到26025元/吨。
　　库存方面：截至2026-10-12，SMM七地锌锭库存总量为20.65万吨，较上期变化0.15万吨。截止2026-10-12，LME锌库存为132850吨，较上一交易日变化6000吨。
　　策略分析
　　原油价格上涨持续施压有色商品，沃什强调CPI的重要即意味着原油价格的波动将会直接影响加息预期的变化。微观方面矿端供应紧张的局面持续，国产高海拔矿山即将进入冬季停产期，冶炼厂虽然面临亏损但冬储需求仍在，矿端TC下滑趋势不改，进口矿报价已经降至-150-160美元/吨。硫酸价格高位回落，外购矿冶炼厂面临全面亏损，海外面临天然气价格走高以及矿TC走低带来的双重压力，Nyrstar在进行冶炼评估，海内外后期都有冶炼减产的可能。消费方面国内进入传统消费旺季，虽然市场预期旺季不旺但环比仍有改善，预期后期去库有望持续，海外升水再次走强，出口窗口持续打开，宏观压力造成的短期回调将给予买入保值的机会。
　　风险
　　1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。