钢材观点
　　钢价偏弱运行，双焦成本回落，以及钢材需求疲软共同主导钢价走势。国庆节后焦煤有企稳反弹迹象，焦煤在大贴水和供应增量释放不多情况下，盘面向上修复基差。本周钢材延续减产趋势，9-10月钢材产量偏低运行，主要受到双焦成本挤压和弱需求的双重影响，钢材产量低位也缓解了钢材库存压力。本周受国庆假期影响，下游订单停滞，库存被动累库。考虑当前产量低于表需，预计后期库存维持季节性去库走势。分品种看，长材供需双弱，但因产量同比降幅较大，库存同比下降，近期螺纹需求季节性回升，影响螺纹基差走强：而板材供需双增，库存同比增加，叠加近期表需环比回落，影响库存止跌回升走势。螺强卷弱影响卷螺价差持续收敛。这波钢价高位回落，已经接近8月初低点，但原料端成本支撑弱，钢价或跟随偏弱运行。螺纹和热卷主力合约分别关注3000和3200附近支撑。操作上空单持有。四季度螺纹钢波动参考3000-3200；热卷波动参考3200-3400.
　　铁矿石观点
　　供给端方面，上期全球发运环比小幅回升3487万吨，其中澳大利亚仍处于偏高水平，巴西发运量则继续走低，非主流已恢复至前高水平，整体发运水平仍处于历史同期高位。根据发运推算，后续到港中枢将处于偏高水平。需求端来看，本周铁水产量维持在234万吨附近，钢厂检修及降负荷生产居多，盈利率仍处于低位水平，但焦炭首轮提降落地，后续亦存在提降预期，但还需关注焦煤让利空间，在旺季需求成色平平之下短期铁水或维持低位震荡格局。成本端，因节前中东局势缓海运费大幅下行，盘面定价部分海运费下行，但海运费若回落至6月底低位水平，则盘面仍有下降空间。综合来看，铁矿短期受制于铁水低位、供应增长及成本松动，价格承压。中长期铁矿供应压力依旧较大，供需偏宽松格局或继续维持，短期成本变动是关键。预计铁矿主力合约震荡偏弱运行，区间参考640-720元/吨。中长期，01合约逢高布局空单为主。