不锈钢观点
　　镍矿方面，印尼矿端供应改善预期持续发酵。WBN已获印尼政府批准逐步重启采矿作业，涉及2026年下半年RKAB补充配额，但具体获批额度尚未披露。印尼ESDM签署新决定，大幅下调低品位镍矿HPM基准价，核心在于修正低品位矿的税负倒挂问题，对火法矿链条无直接影响。火法矿现货价格大幅承压。高镍铁价格持续下跌，成本线支撑有所弱化、淡季下游采购意愿持续低迷，成交整体偏清淡。铬矿受下游需求不足及高库存压力影响，去库缓慢。预计库存消化周期较长。旺季需求尚未兑现，地产和传统制造业持续疲软，船舶以及设备置换需求保持韧性但体量有限，终端需求疲软拖累期现货重心逐步下移。社会库存重回累库。300系库存上升，冷轧和热轧库存均有增加，库存压力边际抬升，绝对水平仍处高位。总体上，印尼RKAB修订审批已陆续落地，但能矿部未披露具体配额规模：镍铁价格持续下跌，社会库存重回累库、仓单压力边际回落，淡季需求疲弱、地产和传统制造业持续低迷压制上方空间，短期不锈钢价格震荡偏弱为主，主力参考13300-14000．关注库存变动情况，若出现超预期去库，或对不锈钢价格有一定向上驱动。