贴息政策落地，带动地产成交放量，新房和二手房成交面积同比均显著回升。与新房成交相比，二手房成交的同比变化更能体现政策效果，原因在于新房供给存在瓶颈，但二手房供给相对充足。
　　目前贴息政策的效果仍主要体现在“量”的层面，尚未向“价”的层面传导。参考今年“小阳春”的经验，成交的放量传导到房价跌幅的收窄甚至止跌，需要至少1-2个月左右的时间。居民收入就业预期也将影响房价走势，关注后续财政发力情况。
　　风险提示
　　房价下行幅度和速度超预期，宏观经济超预期下行。