核心观点
　　AI逆向破解技术快速普及-催生全新AI安全防护刚需。近期AI自动化逆向、二进制反编译工具快速开源普及，攻击者依托AI工具低成本完成闭源软件逆向解析、私有协议破解，绕过软件授权校验、篡改程序功能。AI显著缩短逆向周期、降低技术门槛，同时可自动化探测程序漏洞、绕过防护机制并迭代攻击手段，传统软件原有安全防护体系难以应对，催生新的安全需求。我们认为，AI驱动的逆向攻击常态化，闭源软件防逆向、授权校验加固等需求快速落地，AI催生更多新的安全需求。
　　四季度财政支出有望提速-AI安全预算边际向上。2026年全国一般公共预算支出目标30.01万亿元、同比增速4.4%，1–8月支出增速仅1.2%、进度显著偏慢，9–12月需完成11.86万亿元支出，支出同比需抬升至9.8%才能达标。网络安全、信创、政务信息化等建设经费均纳入一般公共预算核心盘子，且安全合规类项目具备刚性优先级。我们认为四季度财政预算集中落地窗口期，将有效驱动安全支出速度加速，安全公司基本面有望迎来边际改善。
　　头部厂商AI安全显成效-板块迎来配置窗口。AI规模化落地叠加逆向破解等新型安全风险爆发，AI安全已成为政企AI应用规模化部署的前置刚性投入，模型安全评估、AI安全网关、API安全审计、智能体权限管控等增量需求显现。头部网络安全已加码AI安全投入且逐有成效，如绿盟科技2026上半年公司AI安全相关订单额达1.17亿元。我们认为随着四季度财政预算提速落地，具备完整AI原生安全产品矩阵、深厚政企客户资源以及成熟安全运营能力的厂商有望受益
　　投资建议与投资标的
　　我们认为AI安全的受益程度在加强，相关安全厂商有望受益，相关标的为深信服(300454，买入)、绿盟科技(300369，买入)、天融信(002212，增持)、安恒信息(688023，增持)、启明星辰(002439，未评级)、亚信安全(688225，未评级)。
　　风险提示
　　行业竞争加剧；
　　行业需求释放不及预期。