本文以583家战略性新兴产业A股上市公司为固定样本，从收入、盈利、研发投入、资本开支和经营现金流等维度观察2023年以来企业经营变化，并结合2025年年报和2026年半年报，进一步梳理企业经营中较为值得关注的事项。样本覆盖新一代信息技术、生物、高端装备制造、新材料、节能环保、新能源、新能源汽车、相关服务业和数字创意9个产业。
　　从583家样本公司的财务和经营数据看，当前战略性新兴产业上市公司的经营变化主要体现在以下四个方面：
　　从总体经营看，样本营业收入和归母净利润均明显增长，收入增长与利润改善的企业覆盖面有所差异。2026年上半年，583家公司营业收入同比增长19.4%，归母净利润同比增长122.3%；同期，营业收入增长企业占比达到70.5%，归母净利润改善企业占比为52.5%。整体利润明显回升，企业层面的改善范围与收入增长仍存在差异。
　　从产业表现看，不同产业对新增收入和利润的贡献有所差异。2026年上半年，新一代信息技术和新材料合计贡献84.1%的新增营业收入，新一代信息技术和生物合计贡献94.3%的新增利润。其中，新材料贡献26.5%的新增收入和6.5%的新增利润，经营活动现金流同比减少83.0亿元；生物贡献11.7%的新增收入、22.6%的新增利润，经营活动现金流增加77.6亿元。
　　从企业投入看，研发投入保持增长，资本开支有所恢复。2026年上半年，研发投入同比增长企业占65.4%，资本开支同比增长企业占49.2%。同期，全样本资本开支同比增加82.3亿元，其中新一代信息技术产业增加96.1亿元，其他产业资本开支合计有所下降。新增资本开支主要来自新一代信息技术产业。
　　从经营现金流看，经营活动现金流保持增长。2026年上半年，样本经营活动现金流同比增长37.1%，归母净利润同比增长122.3%；经营活动现金流相当于归母净利润的比例由2025年上半年的80.4%降至49.6%。同期，应收账款周转有所改善，库存周转变化相对有限。总体看，经营现金流继续改善，但增幅低于利润。
　　进一步结合2025年年报和2026年半年报披露信息看，企业披露中较多涉及以下四类经营事项：
　　创新成果转化方面，两期报告共有105家公司披露产品验证、认证或客户导入相关约束或风险，占样本的18.0%；63家公司披露工程化量产相关约束或风险，占10.8%。从主要产业看，验证认证相关约束在新材料、新一代信息技术和高端装备制造产业的披露比例分别为41.1%、19.7%和16.5%；工程化量产相关约束在以上三个产业的披露比例分别为15.1%、13.4%和12.1%。
　　市场消化方面，两期报告共有144家公司披露订单、需求消化或产能利用率相关约束或风险，占样本的24.7%；149家公司披露价格竞争、客户降本或产品售价承压等相关约束或风险，占25.6%。从主要产业看，需求和产能利用相关约束在新能源、新材料和新一代信息技术产业的披露比例分别为58.3%、30.1%和28.5%；价格压力在新能源、节能环保、生物和高端装备制造产业的披露比例分别为37.5%、32.3%、31.8%和26.4%。
　　经营资金周转方面，两期报告共有57家公司披露存货周转、库存积压或库存资金占用相关约束或风险，占样本的9.8%；83家公司披露回款偏慢、应收账款或合同资产占用等相关约束或风险，占14.2%。从主要产业看，库存相关约束在新材料、高端装备制造和新一代信息技术产业的披露比例分别为12.3%、12.1%和11.3%；应收和回款相关约束在高端装备制造、节能环保和新一代信息技术产业的披露比例分别为25.3%、16.1%和15.1%
　　国际业务拓展方面，两期报告共有148家公司披露海外市场准入、关税、贸易壁垒或出口管制等相关约束或风险，占样本的25.4%，其中部分限制涉及原材料、设备、技术和知识产权等生产要素；26家公司披露海外用工、法律合规、税务和日常经营管理等相关约束或风险，占4.5%。从主要产业看，海外贸易相关约束在新能源、新一代信息技术、生物和新材料产业的披露比例分别为33.3%、28.0%、27.1%和26.0%；属地经营相关约束在高端装备制造、节能环保和生物产业的披露比例分别为6.6%、6.5%和5.6%。
　　基于上述分析，有以下基本结论：
　　第一，战略性新兴产业上市公司经营总体改善，各项指标改善幅度和企业覆盖面有所不同。
　　第二，不同产业的收入、利润和现金流表现有所差异。新增收入主要来自新一代信息技术和新材料，新增利润主要集中于新一代信息技术和生物；其中，新材料收入增长较快，生物产业利润和经营现金流改善较为明显。
　　第三，研发投入增长较为普遍，资本开支有所恢复。新一代信息技术是资本开支增长的主要来源，部分产业研发投入与资本开支增速存在差异。
　　第四，在总体经营指标改善的同时，成果转化、市场消化、资金周转和国际经营等环节仍有一些值得关注的事项。
　　风险提示：政策及产业环境变化风险；地缘政治风险；样本代表性风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险