核心观点
　　三季度的上涨，与其说是基本面坚挺驱动，不如说更多来自资金流入。但厄尔尼诺的故事还能讲多久？四季度又有什么新故事可以讲？这才是真正值得关注的问题。对于四季度，我们给出供稳需增的判断，不认为今年会出现市场预期般的大幅减产，也不认为厄尔尼诺会产生显著的实质性影响。但厄尔尼诺若要从数据上被证伪，还要等到明年4月之后（即2月产量数据公布）。因此，四季度厄尔尼诺、NR交割品、RU交割品（11月仓单注销前）这些题材仍具备发酵空间；而天胶自身基本面稳健，也为这类交易提供了基础。