房贷贴息落地，聚焦低能级城市首套中小户型住宅。9月29日，财政部、中国人民银行、金融监管总局联合对外发布通知，明确自2026年10月1日起，实施居民购房贷款贴息政策，政策实施期暂定1年。这是中央财政首次对商业性个人住房贷款进行贴息。根据此次通知内容，符合贴息支持的居民家庭需满足以下条件：1）使用新发放商业性个人住房贷款购买首套住房，不包括使用新发放商业性个人住房贷款置换存量贷款；2）所购住房建筑面积在120平方米以下（含120平方米）；3）所购住房价格在150万元以下（含150万元）。对于符合条件的家庭，财政部门将按照贷款本金给予年化1个百分点、期限不超过5年的贴息支持，单户可享受贴息的贷款规模上限为100万元。贴息资金由中央财政、地方财政分别按照90%、10%承担。根据新华社，据业内人士测算，财政部门的贴息相当于利率优惠约三分之一。对于一笔长期限的100万元商业性个人住房贷款，考虑到大多数房贷按月付息和还款，贷款余额逐月减少，贴息政策最多可帮助借款人累计减少付息近5万元。
　　地产政策加码力度明显增强，重视消费建材优质龙头布局机会。从8.28现房销售等地产组合拳，到北京（9.24）、上海（9.28）、广州（9.30）的现房销售细则，再到本次的房贷贴息政策，我们认为近期地产政策加码力度明显增强，且支持方向不断扩容，前期消费建材板块受下游需求疲软、上游成本高企等不利因素影响回调较多，当前位置配置性价比较高，我们建议关注两类企业，一是持续下沉市场，基本面韧性较强的细分板块龙头，不同于以往大多聚焦核心城市，此次的房贷贴息政策倾向于总价较低的刚需住房，预计符合条件的对象主要分布在三四线城市。二是跟二手翻新紧密相关的细分赛道，现房销售将提升预售门槛，或将间接刺激二手房需求。整体而言，建议关注板材、涂料、防水等地产链板块，代表企业有兔宝宝、三棵树、东方雨虹、科顺股份等。
　　10月电子布继续涨价，板块景气持续。根据卓创资讯，进入10月份电子纱、电子布迎来新一轮涨价，主流企业电子纱G75调价3000元/吨，报价达25800-26000元/吨；7628电子布调价1.5元/米，报价达13-13.3元/米。电子布产能受电子纱新增产能有限/织布机紧缺/结构升级带来产能收缩等影响，预计在下游景气度持续上行背景下，行业供给偏紧格局仍将延续至2027年。建议关注传统电子布龙头中国巨石，以及特种电子布国际复材、中材科技、宏和科技等。
　　“六张网”被纳入PSL支持领域，建议关注管网及水利企业布局机会。9月29日，中国人民银行调整完善若干货币政策工具，将水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等“六张网”建设纳入抵押补充贷款支持领域，引导政策性银行加大对“六张网”建设的金融支持，助力扩大有效投资，深入挖掘内需潜力。建议重点关注地下管网、水利管材相关企业，代表的有中国电建、中国能建、金洲管道等。
　　风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧，地产政策推进节奏不及预期风险，重点公司业绩下滑风险等。