核心观点
　　公司上半年业绩符合预期，收入端稳步增长，主要得益于存量装机带动试剂耗材收入释放以及多组学业务高速增长，利润端受人民币汇率波动拖累，剔除汇兑损益影响后利润总额为-0.51亿元，亏损同比明显收窄。展望下半年，随着存量装机带动试剂耗材持续释放，叠加多组学产业需求爆发、AI4S商业化落地及智能自动化新产品量产交付贡献增量，下半年收入预计仍将保持稳定增长，利润总额仍需观察汇兑等影响因素。中长期看，公司作为基因测序仪行业国内龙头企业，稀缺性较强，时空组学和纳米孔等新业务有望带来新的成长曲线，看好公司未来发展前景。
　　事件
　　公司发布2026年中报
　　2026H1公司实现营业收入13.66亿元（同比+18.91% ），归母净利润-1.58亿元（同比减亏，上年同期亏损1.68亿元），扣非归母净利润-1.61亿元（同比减亏，上年同期亏损2.03亿元），基本每股收益为-0.38元/股。
　　简评
　　公司上半年业绩符合预期，业绩逐步回暖
　　2026H1公司实现营业收入13.66亿元（同比+18.91% ），归母净利润-1.58亿元（同比减亏，上年同期亏损1.68亿元），扣非归母净利润-1.61亿元（同比减亏，上年同期亏损2.03亿元）。2026Q2公司实现营业收入7.81亿元（同比+14.84%），归母净利润-0.53亿元（去年同期盈利0.30亿元），扣非归母净利润-0.72亿元（去年同期亏损0.58亿元）。公司上半年业绩符合预期，收入端稳步增长，主要得益于存量装机带动试剂耗材收入释放以及多组学业务高速增长，利润端受人民币汇率波动拖累，剔除汇兑损益影响后利润总额为-0.51亿元，亏损同比明显收窄。
　　分区域来看，公司国内区域实现主营业务收入8.57亿元，同比增长12.03%，其中，国内区域全读长测序业务板块实现收入6.51亿元，同比增长8.45%，其中试剂收入同比增长28.09%，存量装机对试剂耗材业务拉动效应凸显，国内市场业务结构持续优化。公司海外业务合计实现收入4.83亿元，同比增长33.77%，其中亚太区收入1.11亿元，同比增长5.12%，重回增长轨道，主要得益于存量客户设备上机利用率持续提升，以及渠道管理效能的显著改善，受中东地缘冲突引发的运力紧张扰动，部分设备交付进度存在一定压力，但区域业务仍实现正向增长；欧非区收入1.71亿元，同比增长11.83%，其中，全读长测序业务板块实现收入1.40亿元，同比基本持平，业务稳健发展；美洲区收入2.01亿元，同比增长95.76%，主要由于公司与Swiss Rockets达成技术服务协议，带动区域业绩显著增长。
　　全读长测序业务：试剂耗材收入占比提升，新增装机带动试剂耗材放量，短读长与长读长布局完善。2026H1公司全读长测序业务实现收入10.62亿元（+17.64%），其中设备收入2.89亿元（-6.4%），试剂耗材收入6.45亿元（+16.28%），试剂耗材占板块收入比重提升至60.77%。报告期新增销售测序设备超过410台，装机台数同比下滑，但核心的测序试剂收入与出货量均实现增长，存量装机客户的开机率与消耗深度正在持续提升。产品端，公司完成T7+测序设备整机迭代优化，操作便捷性显著提升，中高通量平台T1+于上半年完成产品技术升级与多项配套产品线扩容，进一步适配多样化应用场景。2026年上半年，公司完成对杭州序风（纳米孔长读长）及深圳三箭齐发（时空组学）的收购，成为全球唯一同时覆盖短读长、长读长与时空组学三大核心技术的企业。在长读长测序领域，公司发布S1新一代测序体系及超长测序方案，体系采用新型纳米孔蛋白与全新马达蛋白，并对算法模型进行优化，搭载该体系的G400-ER单次测序准确率达到Q20+，单芯片最高通量突破513Gb；超长测序方案读长N50突破100Kb，助力端粒到端粒（T2T）级基因组组装，提升复杂基因组区域及复杂结构变异的解析能力。
　　智能自动化业务板块（GLI）：上半年企稳恢复，公司加大AI战略布局。2026H1公司智能自动化板块实现收入1.16亿元（+4.05%），呈现企稳修复趋势。报告期内，公司对αLabStudio实验室全流程数字化运营平台、αCube数据中心一体机软件完成迭代升级，推出基于微流控技术的新一代桌面型数字化样本制备系统DNBe labD16，Prep ALL、SIRO、Smart Lab等商业化也持续推进中。2026年3月，公司新设子公司涌生智能，聚焦Phys icalAI在生命科学场景的落地，推进AI for Bio自进化实验室基础设施研发建设，打通实验意图理解、Protocol及SOP智能生成、设备执行代码转换、智能任务调度、湿实验执行、数据分析和模型反馈迭代全流程链路，构建可执行、可验证、可追溯的一体化干湿实验闭环。
　　多组学业务：上半年表现亮眼，有望成为公司新的成长引擎。2026H1公司多组学板块实现收入1.62亿元（+44.91%），其中细胞组学、时空组学收入分别同比增长94.29%和41.34%。在细胞组学领域，全球首个单细胞领域全流程无人值守自动化文库制备平台DNBelab CYellowR16正式交付，实现从细胞悬液到DNB产出的全流程无人干预；3’RNA产品的性能表现获得客户认可。时空组学领