市场分析
　　伊朗局势前景不明。8月30日，美军中央司令部摧毁拉腊克岛2处革命卫队火箭布雷装置，指控伊朗准备重新布设水雷，美伊双方自此重启高强度对抗；9月4日后，冲突转入海上博弈，美执行海上封锁，盘查、驱离商船；伊朗革命卫队海军高频巡逻，袭扰关联美方航运目标。9月10日，从伊拉克发射的无人机袭击了沙特的东西向输油管道，沙特政府宣布暂时关闭该管道。9月14日，美国总统特朗普释放TACO信号，但特朗普讲话过后，俄乌双方和沙特胡塞双方并未有明显降温迹象。9月19日伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊提出了回复谈判美方所需要接受的7项条件，随后24日，伊朗外长表示若美国达成协议，愿意在7天内开放霍尔木兹海峡。中秋假期，特朗普称已拒绝伊朗提出的霍尔木兹海峡协议，28日开盘原油跳空高开。当前市场对于特朗普释放的缓和信号有所脱敏，市场等待实质性进展。继续关注后续伊朗局势变化。
　　国庆假期在即，关注假期风险。2026年点阵图大幅上移，16位官员预计今年仍需额外加息，4.1%的中值显示今年还需再加息一次，2027年的中值同样为4.1%；沃什称通胀过高且持续太久，此次行动撤除了一部分宽松，经济具有韧性，拒绝提供前瞻性指引，列举3个收益率上升的原因，不到30分钟快速结束新闻发布会。同日韩国央行宣布加息25个基点，次日日本央行加息25个基点。需要密切关注国债利率持续抬升，对整体流动性带来的风险。数据方面，美国8月非农就业大幅超出预期，美国8月CPI同比3.4%持平前值。加息周期下，美日法等各国长期国债收益率再创近年新高，货币信用风险持续上升，需要警惕是否回带来流动性风险。9月21日原油价格持续回落，市场风险偏好有所回升，全球股市反弹普涨，但美柴油价格仍持续走高，裂解价差持续扩大，谨防通胀黏性。9月28日受美伊局势影响，美债收益率高开高走10年期美债收益率升至5.20%，30年期升至5.50%，引发流动性紧张，当日亚洲股市普跌，金银小幅跳水，后续重点关注30年期美债收益率走势。目前国庆假期在即，关注假期风险。
　　关注国内政策预期。中国8月以美元计价出口同比增长25%，进口同比增长28.2%，连续4个月同时保持两位数增长。8月的投资、零售销售增速均略有放缓，经济结构分化延续。展望后续11月3日美国中期选举与11月深圳APEC构成密集政治窗口期，关注国内政策预期。中美领导会面达成“300亿对300亿”对等降税，关注关税降低对出口的拉动作用。
　　分板块来看，关注贵金属和农产品板块的机会。美联储加息靴子落地，黄金持续回调，但美国黄金ETF持仓仍保持流入并创下短期新高，后续有望探底回升。能源方面，地缘情绪持续支撑油价及原油的产成品。农产品则关注厄尔尼诺的气候预期，以及对应减产影响。黑色则关注国内政策预期，以及低估值的修复可能。
　　策略
　　商品和股指期货：贵金属和部分农产品逢低做多。
　　风险
　　地缘政治风险（能源板块上行风险）；全球经济超预期下行（风险资产下行风险）；美联储超预期收紧（风险资产下行风险）；海外流动性风险冲击（风险资产下行风险）。
　　要闻
　　【美国柴油价格升至6.5美元续刷历史新高】金十数据9月21日讯，美国零售柴油价格首次突破每加仑6.50美元，延续了由战争驱动的涨势，并波及经济的多个领域。美国汽车协会（AAA）数据显示，截至当地时间周六，全美柴油平均价格升至每加仑6.505美元，距离上次突破6美元关口仅不到10天。9月以来，美国柴油价格涨幅明显加快，本月迄今已上涨逾87美分，几乎每天都在上涨，并大幅超过2022年创下的峰值。（金十数据）
　　【特朗普：已敦促批准一项柴油出口禁令】金十数据9月23日讯，美国总统特朗普表示，鉴于伊朗和乌克兰冲突带来的压力导致柴油价格飙升，他已敦促其官员批准一项禁止柴油出口的禁令。“我一直在说，别再把柴油运出去了，”特朗普周二在被问及一些国会议员呼吁暂停出口一事时表示，“我已向我的团队提出过这个要求，我们一直都在讨论这个问题。”美国财长贝森特则表示，官员们正在“评估在整体炼油能力方面是否可行，以及全面或部分禁令能否奏效”。特朗普是在联合国大会期间与乌克兰总统泽连斯基举行会晤时发表上述言论的。他此前已敦促泽连斯基减少对俄罗斯能源基础设施的攻击。(金十数据)
　　【特朗普拒绝伊朗提议刺激油价上涨，美债抛售再起】金十数据9月28日讯，在美国总统特朗普拒绝伊朗最新提出的重新开放霍尔木兹海峡的方案后，周一亚盘油价走高，加剧了通胀担忧，美国国债重启抛售。对利率敏感的两年期美债收益率上升5个基点至4.90%，10年期收益率上升4个基点至5.20%。日本和澳大利亚的主权债券也纷纷下跌。在此之前，美国各期限国债收益率上周已飙升至多年高位，因市场关注美联储近期政策言论与决定。(金十数据)
　　【商务部公布中美贸易理事会和“300亿对300亿”对等降税框架有关情况】中美双方在贸易理事会框架下就300亿美元对等降税框架达成共识。双方商定对各自规模约为300亿美元的进口产品，