事件回顾
　　根据拓普数据统计，2026年暑期档共上映新片103部，同比减少17部。档期电影票房总计125亿元，同比增长4.43%；观影人次3.4亿，同比增长5.92%。
　　投资要点
　　多部优质影片接力共振，推动暑期档观影需求持续回升。根据拓普数据，2026年暑期档前五大影片合计票房占比达到66%，较去年同期54.08%明显提升。从头部影片表现看，2025年《南京照相馆》单片票房占比达到24.16%，是档期票房主要驱动因素；2026年表现则更趋均衡，前四大影片《功夫女足》《欢迎来龙餐馆》《八仙！》《蜘蛛侠：崭新之日》档期票房占比分别为18.5%/15.6%/14.8%/12.3%，四部影片票房均突破10亿元（去年同期仅2部）。我们认为，一方面，头部影片持续取得较高票房，进一步验证优质内容对观影需求仍具较强拉动作用；另一方面，多部影片同步取得较好市场表现，反映优质供给的广度与持续性均有所增强，供给端改善进一步释放潜在观影需求，并带动电影市场需求端持续修复。
　　存量影片长尾效应延续叠加重点内容接续定档，全年票房表现仍值得期待。受春节档、暑期档多部头部影片带动，2026年以来电影市场景气度持续改善。根据新京报介绍，截至9月15日，2026年度中国电影总票房（含预售）已突破290亿元，总观影人次达到7.37亿。暑期档结束后，部分高口碑影片仍持续释放长尾效应，《欢迎来龙餐馆》《奥德赛》等影片保持上映并继续贡献增量票房，《空枪》等暑期档后上映影片亦取得较好市场表现。根据猫眼专业版统计，截至2026年9月19日，《欢迎来龙餐馆》《奥德赛》《空枪》累计票房分别已达22.03、7.18、6.00亿元。展望后续，中秋、国庆等重要档期将陆续到来，有望进一步丰富内容供给；年末《复仇者联盟5》等海外重点影片若上映亦有望形成增量贡献。我们认为，在前期头部影片长尾效应仍在延续、后续重点档期及影片供给持续补充的背景下，观影需求有望得到进一步承接，全年电影票房仍具备向上修复空间。
　　投资建议
　　我们建议关注光线传媒、中国电影、上海电影、北京文化、华策影视等内容公司，同时关注参与影片上映、运营环节的幸福蓝海、儒意电影、横店影视等院线龙头，以及猫眼娱乐、大麦娱乐、捷成股份等票务服务公司。
　　风险提示：
　　影片质量不及预期的风险；市场竞争加剧风险；政策风险；突发公共事件风险。