核心观点
　　行情回顾：节后首日郑糖低开低走、失守5400元,主力合约2701收于5375元/吨，涨跌幅为（-25或-0.46%）。
　　重要资讯：1、S&PGlobal预计2026/27榨季巴西中南部地区9月上半月甘蔗入榨量同比下降35.4%至2979万吨；预计产糖量同比下降42.5%至209万吨；预计制糖比同比下降3.62%至49.85%，预计甘蔗ATR同比下降4.57%至147.53千克/吨，并下修巴西中南部2026/27榨季产糖量预期至3780万吨。2、海关总署数据显示2026年8月我国进口食糖65万吨、同比减少18万吨，进口糖浆及预混粉2.86万吨、同比减少8.69万吨；1-8月累计进口食糖225万吨、同比减少37万吨。截至8月底全国产糖1295万吨、同比增16.01%，销糖率82.88%，工业库存222万吨。
　　交易逻辑：中秋假期ICE原糖冲高回落，9月25日主力合约小幅下跌，多头获利了结，削弱内盘支撑。国内8月底工业库存222万吨、同比偏高，甜菜糖9月中旬陆续开机、内蒙古新糖报价5600元/吨，新糖上市加快，叠加双节备货结束、成交转淡，广西凤糖报价下调10元、云南现货小幅下调，弱现实压制盘面。不过配额外巴西糖加工糖成本倒挂，进口窗口关闭，且外盘减产叙事仍存，原糖高位僵持构成内盘成本支撑。
　　交易策略：长假前多头避险减仓离场，短期郑糖跟随外盘区间震荡，若原糖续跌或新糖放量则考验下方支撑。SR2701考虑多单逢高减持，轻仓过节，下方支撑位关注5200-5250，上方压力关注5500-5550，套利上价差策略回归观望。
　　风险提示：巴西制糖比超预期、印泰主产国产量超预期、原糖大幅回调