【原油】
　　美伊预计经卡塔尔调解再次会谈，聚焦修订伊方“七日内重开霍尔木兹”提议。然而，伊朗希望优先解决霍尔木兹海峡和美国海上封锁问题，特朗普政府则要求伊朗在核问题上作出让步，双方仍存在明显分歧。沙特东西管道恢复出口约350万桶/日，相较正常运营仍有差距。海湾产油国供应恢复脆弱分化，沙特、伊朗减产，伊拉克增产不及目标：IEA预计2027年中东供应才恢复，EIA显示关停廷续至2027年一季度。1EA9月报显示四季度转为220万桶/日缺口，全球库存大幅去化，成品油低位，秋检与冬季补库加剧紧张。若美伊协议或海峡通行实质恢复，地缘溢价将快速回吐；否则供需偏紧与地缘扰动并存，油价高位偏强震荡，不排除冲突引发脉冲行情。
　　【贵金属】
　　隔夜贵金属下跌。尽管本周美伊计划继续进行会谈，但双方诉求仍存在明显分歧，短期内难达成一致，美联储多位官员讲话维持偏鹰立场，美元和美债收益率强势运行压制贵金属表现，国际金价将再次测试4000美元/盎司区城支撑，国庆节前观望为宜。本周关注美国非农就业等一系列重要经济数据、美联储官员讲话以及美伊谈判信息。
　　【铝】隔夜沪铝窄幅波动。昨日华东、中原和华南现货升贴水在40元、-60元和270元，铝锭社库较上周四下降0.4万吨至67.4万吨。铝市海外低库存以及国内去库节奏延续，但宏观面临海外加息环境下流动性收紧的压制，沪铝跟随有色整体节奏震荡，短线关注9月中旬前低位置支撑。
　　【氧化铝】
　　广西某氧化铝新建项目已投料试生产，国内氧化铝运行产能即将破亿，平衡处于宽松状态，行业持续累库。近期矿石海运费上涨以及期现交易活跃度较高暂时缓解一定现货跌价压力，但过剩前景压制下反弹驱动有限，预计氧化铝仍将维持低位震荡，下方支撑在2600元。