市场分析
　　价格与基差：2026-09-28，尿素主力收盘1752元/吨（-6）；河南小颗粒出厂价报价：1750元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1770元/吨（+20）；江苏地区小颗粒报价：1780元/吨（+30）；小块无烟煤1410元/吨（+0），山东基差：18元/吨（+26）；河南基差：-2元/吨（+16）；江苏基差：28元/吨（+36）；尿素生产利润-222元/吨（+20），出口利润466元/吨（-5）。
　　供应端：截至2026-09-28，企业产能利用率81.77%（+0.72%）。样本企业总库存量为147.57万吨（-8.05），港口样本库存量为53.68万吨（-23.99）。
　　需求端：截至2026-09-28，复合肥产能利用率35.80%（+2.39%）；三聚氰胺产能利用率为46.70%（-2.45%）；尿素企业预收订单天数7.47日（+1.29）。
　　厂家中秋节前降价吸单，部分地区现货成交好转，价格小幅提涨，节后成交清淡。国庆节前收单仍有压力。四季度国内现货出厂指导价维持稳定。供应端，前期检修装置逐步回归，开工率回升。需求端，小麦肥逐步启动，复合肥负荷小幅提升，货源下沉，补货好转但有限；三聚氰胺新增检修，开工下降，刚需采购。出口端，第三批出口配额已发放，大颗粒成交阶段性好转。外盘大颗粒尿素持续上涨。印度IPL 9月23日发布新一轮尿素进口招标，意向购买西海岸100万吨、东海岸70万吨。投标将于10月7日截止，有效期至10月15日，最晚船期12月15日。印标或提振小颗粒情绪。库存端，假期前下游采购阶段性好转，加之货源发往港口，企业库存本周去化；出口货源离港与集港并存，上一轮印标船期已至，港口库存去化。成本端，无烟煤涨幅较多，固定床工艺支撑增强；短期市场受内需跟进有限及出口节奏不确定性压制，关注后续出口订单及淡储采购节奏。
　　策略
　　单边：震荡
　　跨期：观望
　　跨品种：无
　　风险
　　国内出口政策变动、上游成本变动、下游采购节奏