投资要点：
　　投资建议：上调目标价，维持增持评级。我们预测公司2026-2028年归母净利润为89.39/109.53/126.87亿元，对应EPS为10.80/13.23/15.32元。考虑行业平均估值和公司地位，作为光纤全球龙头，深度受益AI数据中心对高端光纤需求爆发，光棒扩产难度较高，供需不断加紧，光纤价格涨幅趋势明显，给予2027年33x PE，上调目标价至435.93元（上次目标价为377.90元），维持增持评级。
　　公司发布2026半年报，2026H1营收98.09亿元，同比+53.64%，归母净利润29.25亿元，同比+888.88%，扣非24.49亿元，同比+1680.48%。单Q2看，营收61.14亿元，同比+75.14%，环比+65.44%，归母净利润24.29亿元，同比+1586.54%，环比+390.66%，扣非19.88亿元，同比+2007.89%，环比+331.06%，毛利率60.52%，同比+31.85%，环比+19.01%。
　　高端AI光纤供需加剧，光通信盈利能力不断提升。26H1光传输产品营收61.26亿元，同比+59.2%，毛利率达63.11%，光互联产品营收22.38亿元，同比+55.0%，毛利率达48.97%，创历史新高；子公司长芯博创多芯/空芯光纤组件完成送样，高密度大芯数光跳线销售增长，400G/800GAEC完成客户端验收。
　　高端光纤壁垒极高，技术需长期储备，非一蹴而就。8月13日长飞公告以1.59亿元（含税）报价中标100%份额中国电信广东公司空芯光缆、G.654.E光缆框架采购项目，是目前国内最大单体空芯光缆采购项目，长飞空芯光纤技术已明确进入规模化商用，此前已累计交付超过1万芯公里空芯光纤。针对Scale-up/out/across应用的多模/多芯/654E空芯技术储备深厚，CPO保偏也进展迅速。
　　风险提示：产能释放不及预期；客户订单波动。