机器人板块：本周，具身智能在灵巧手底层技术、工业执行端规模化交付、四足机器人行业落地三大维度同步推进。灵巧手领域，果力智能以全球唯一“刚柔软仿生耦合”架构切入，GHand 5实现18自由度、720克、单指指尖力38N，建成国内首条批量产线、年产能10万只、整机寿命百万次，已服务全球200余家客户；工业具身智能领域，法奥机器人与博银合创签署2000台人形力控臂订单，搭载ART系列的BW10-Lite已在物流搬运场景落地，标准化关节与模块化架构推动批量交付；四足机器人领域，璇玑动力全球首发Hypertron-SW01，以“开箱即上岗”一体化模式切入电力、消防、园区场景，240N·m关节扭矩、40kg负载、IP67防护，软件与生态套件出厂预联调。三大进展共同指向：具身智能正从“技术参数竞赛”进入“交付能力竞赛”——灵巧手拼量产良率，工业臂拼批量订单，四足拼开箱即用，能否让客户快速产生价值成为下一阶段核心标尺。
　　液冷板块：国内多地区落地算力基地，海外LG积极切入AI供应链。国内，9月20日，明阳集团与韶关市人民政府举行百亿级国家级绿色智能算力基地项目战略合作框架协议签约仪式；双方将依托韶关丰富的新能源资源优势，携手共建集算力生产、算力服务、技术研发、产业孵化、人才培育、生态聚合于一体的GW级绿色智能算力示范基地，探索算电协同一体化发展新路径。同日，张家口飞拓低碳绿色大数据产业基地在宣化经济开发区京张奥园区正式开工，项目定位京津冀绿色智算资源枢纽，宣化区智能算力产业布局由此迈出实质性一步。海外，当地时间9月21日，LG会长具光谟与微软CEO萨提亚·纳德拉签署战略合作协议，短期将优先评估向微软全球AI数据中心供应大容量冷却解决方案，中长期合作延伸至预制式数据中心联合开发。另一边，LG电子、LG新能源已正式入选英伟达“DSXReady启动合作伙伴”，积极切入全球AI基建核心供应链。
　　电源板块：Vicor专利授权业务持续推进，Onsemi发布嵌入式电源平台。Vicor于9月21日公告，鉴于最近宣布达成的Vertical Power Delivery （VPD）非独家许可协议将带来特许权使用费，将第三季度环比增长预期从接近10%上调至超过20%。Onsemi 9月发布了嵌入式电源平台(EPP)，与现有解决方案相比功率密度提高3至5倍。全球人工智能大模型商业化落地，带动超算中心、AI服务器集群规模化部署，算力密度与功耗持续攀升。其中AIDC电源作为数据中心电源行业的先进高端发展方向，2030年其对应的全球市场规模预计将达到人民币3011亿元，年均复合增长率预计为40.5%。
　　燃机板块：本周燃机进展集中于国产设备出海及国内项目采购。东方电气3台套G50出境发往哈萨克斯坦，实现我国自研F级重型燃机首次整机成套出口；大唐湖州吴兴项目公示2套H级主机岛及长期维护服务采购计划；中石化涠洲油田新区启动2套7MW双燃料发电机组招标，燃机主机及分布式电源需求持续释放。
　　核电板块：本周核电产业链关注关键装备自主化及新项目储备。中船动力发布我国首台套自主研发“核柴一号”6MW级核电应急柴油发电机组；浙能电力拟出资约9亿元参股浙江三澳核电三期项目，持股7%，项目对应5、6号机组，目前仍处核准前准备阶段。
　　风险提示
　　宏观经济及终端需求不及预期：全球宏观经济波动可能影响居民消费能力及企业资本开支意愿。若新能源汽车、储能、AIDC等下游需求增长不及预期，可能影响动力电池、机器人核心零部件及燃机设备的订单增长与产能消化。
　　技术迭代与产业化落地不及预期：具身智能及人形机器人产业目前仍处于商业化早期，力控机械臂、触觉传感器及一体化关节模组等核心硬件仍需持续验证产品可靠性、制造成本及规模化交付能力。若技术迭代、制造降本或客户导入进度不及预期，可能影响相关产品规模化放量。
　　项目建设及政策推进不及预期：燃机及核电项目建设和设备交付周期较长，燃机订单从签订到集中交付通常存在较长时间间隔，核电项目亦需经历装料、调试、临界及并网等多个工程节点；同时，储能收益仍受电力市场机制及安全监管政策影响。若燃机设备交付、核电工程建设或储能市场化机制推进不及预期，可能影响相关产业链需求释放及业绩兑现节奏。
　　海外地缘政治与贸易壁垒：新能源车出口、机器人核心零部件出海及燃机产业链国际合作均受到国际贸易环境、关税政策及地缘政治等因素影响。若相关国家提高贸易壁垒或实施供应链限制，可能影响国内企业海外订单获取、项目交付及市场份额提升。