核心观点
　　北证50指数周涨跌幅为+1.09%。本周，北证50涨跌幅为+1.09%。北交所347家上市公司中，共125家公司周涨幅为正，其中新股凯达重工（+376.53%）、百瑞吉（+331.43%）、世纪数码（+312.76%）涨幅领先，其次是创远信科（+34.78%）和路桥信息（+36.82%）等，而跌幅较大的是泓禧科技（-16.10%）。从行业来看，本周北交所少数行业实现上涨，其中医药生物（+13.5%）、机械设备（+9.3%）和建筑装饰（+5.1%）行业涨幅靠前，而商贸零售（-5.1%）行业本周跌幅较大。
　　北交所整体交易活跃度有所幅回升。本周北交所日均成交额约173.46亿元，较上周139.25亿元有所回升。北交所本周四个交易日的整体成交额为693.84亿元，成交量为31.28亿股，市场交易活跃度在本周有所回升。本周北交所换手率为16.81%，北交所换手率高于科创板、创业板和沪深主板。
　　北交所整体市盈率为29.93倍左右，较上周有所回升。北证A股的市盈率为29.93倍，较上周的29.85倍略有回升；而科创板和创业板估值较上周均有所回落，分别为62.5倍和38.8倍。本周北交所的市盈率持续低于创业板。分行业看北交所上市公司的市盈率，公用事业行业平均市盈率最高，为237.8倍，其次为计算机（159.3倍）、传媒（157.3倍）、有色金属（127.1倍）。市盈率较高和较低的几个行业因标的数量较少，个别公司业绩变化及近期股价表现影响了行业整体估值水平。
　　年内北交所上市新股60家，排队企业数量达223家。截至9月23日，年内北交所共有60只新股上市，上市数量已分别超过2024年、2025年全年水平。北交所当前IPO（首次公开发行）排队企业数量达223家，已超过沪深两市的总和。五年来，上市公司通过北交所累计融资达804.19亿元，平均每家融资额超过2亿元。随着2026年新股扩容节奏加速，首发募集规模达207亿元，平均募资额达3.45亿元。在北交所上市企业中，国家级专精特新“小巨人”数量占比超六成，特别是2025年以来，新上市公司中专精特新“小巨人”企业占比超八成。从行业分布看，北交所专精特新企业主要集中在通用设备、汽车零部件、专用设备等高端制造方向。新上市企业中国家级专精特新“小巨人”占比较高，实现了高质量扩容，进一步巩固北交所作为创新型中小企业主阵地的地位。
　　本周公告：本周北交所企业的重要公告覆盖发明专利、股权激励、资产购买、对外投资、定向增发等方向。其中，胜业电气公告了股权激励方案；并行科技公告了多项资产购买情况及资产租赁情况，驰诚股份、骏创科技、国航远洋等公司公告了定向增发方案，中设咨询公告了对外投资情况，博迅生物等公司公告了发明专利情况。
　　投资策略：随着北交所IPO的平稳推进，再融资项目的不断落地，中长期资金的持续流入，以及北证相关投资产品落地的预期。对于2026年下半年的投资策略，我们推荐两个主要方向：1）自上而下聚焦以人工智能产业链为代表的北交所科技升级细分赛道，并重点关注大宗商品波动下的种业、农药、食品添加剂、饲料、肉蛋制品等农化产业链细分行业的投资机会；2）自下而上基于财务指标筛选，关注业绩增速高、研发投入强、产能释放潜力大、成长性较强的，具有“强而久”发展潜力的公司。
　　风险提示：政策支持力度低于预期的风险；技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险。