上周观点：需求疲软，尿素弱势下跌
　　本周观点：印标落地，尿素冲高回落
　　周末至今，主流地区出厂价坚挺，市场情绪低迷，成交乏力。山东地区主流出厂报价稳中下跌，市场情绪乏力，工业复合肥开工率下滑，原料库存充裕，成品库存偏高，基层订单稀少，刚需补货为主，农业刚需采购，贸易商出货，新单成交受阻，省内尿素厂收单一般，待发消耗，预计出厂报价下跌为主；河南地区市场情绪一般，出厂报价暂稳，贸易商出货，收单量下滑，待发充裕，预计出厂报价暂稳为主。交割区周边区域出厂价坚挺，区内市场氛围表现平平，东北地区需求结束，交投情绪冷清，农业刚需采购，期现商和贸易商出货，外发订单量一般，新单成交乏力，待发充裕，预计出厂价暂稳为主。
　　综合来看：供应端，前期检修装置陆续恢复，日产增加至20万吨以上，供应释放。需求端，美伊反反复复，原油宽幅震荡，中东地区部分装置受影响，国际供应持续收紧，国际价格坚挺，目前国内外价差持续走扩，印度昨晚发布新一轮招标计划东西海岸合计170万吨，船期12月1日，第三批批次配额发放，国际价格对国内影响加强。中原地区及东北地区复合肥开工率缓慢提升，成品出货加快，但成品及原料库存均较高，尿素采购力度偏弱。截至2026年9月16日，中国尿素企业总库存量155万吨，较上周期下降0.6万吨，国内尿素生产企业去库缓慢。近期，宁陵复合肥厂陆续复产，但受限于整体开工率不高，尿素价格高企，下游抵制，需求端支撑力依旧偏弱。出口暂无变化，出厂价缓慢下行，下游接受度较前期依旧偏低。近期中原地区尿素企业检修装置恢复，供应增加，小颗粒成交持续疲软，出口集港略有降速，市场情绪略有转弱。印标落地，国内货源供应量大，第三批次配额出炉，此次印标国内货源占比大幅攀升，政策会议明确尿素价格偏低，且交易所发布警示函，协会继续呼吁尿素厂稳价，但煤炭持续上成本支撑下尿素跟涨之后，随着国内煤炭市场大幅降温，煤价回调，尿素现货大颗粒市场虽坚挺，但中小颗粒市场疲软，不过厂家降价后收单有所改善，同时印度再次发布招标计划，预计尿素企稳为主，谨慎操作。。
　　交易策略：单边，高空；套利，观望；场外，观望