【行情回顾】
　　9月，铁合金期货如我们月报预期，价格走势先扬后抑。9月初在焦煤价格强势带动下，兰炭、化工焦等原料品种大幅上涨，推动铁合金价格跟涨。同时，临近粗钢需求季节性旺季9月，市场对于铁水产量止跌回升存在预期。9月中旬后，发改委强调煤炭保供政策，煤炭现货市场开始降温，同时9月粗钢终端需求表现一般，铁合金价格随之调整。
　　【市场展望】
　　硅铁方面，受近期价格调整及个别企业事故影响，样本内企业产量结束了8月以来的上行趋势，预计10月未来产量以稳为主。需求方面，高炉检修计划逐步增多，不过粗钢需求仍处于季节性旺季，同时焦炭价格国庆节后也存在提降预期。因此，预计10月铁水产量尚不会出现大幅下滑，预计是稳中略降。成本端方面，电价整体平稳，兰炭有跟随煤炭价格调整风险。总体来看，基本面供需双降，成本端有所降温，底部震荡为主。
　　锰硅方面，供应端部分行业龙头响应自律减产，10月产量预计明显下降。需求端，如前文所述，高炉检修计划逐步增多，但季节性旺季内10月铁水产量预计不会出现大幅下滑，稳中略降为主。成本方面，锰矿库存仍在攀升，港口现货价格重回阴跌走势，但目前锰矿价格举例成本线不远，底部支撑较强。总体来看，锰硅估值不高，叠加自律减产增多，预计企稳震荡。
　　【交易策略】
　　1.单边：硅铁供需双降，锰硅自律减产增多，预计企稳震荡。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：卖出跨式期权。
　　风险提示：煤炭现货价格大幅下跌；锰矿供应端超预期减少。