【行情回顾】
　　8月底开始铁矿石供应端扰动再起，同时随着前期价格下跌至底部，市场抄底资金逐步入场，矿价自底部持续回升，但价格反弹难以得到基本面较强的支撑。9月9日开始，矿价高位较快回落5%左右，市场预期和资金较快降温，矿价呈现底部震荡走势。
　　【市场展望】
　　2026年四季度铁矿石基本面梳理。供应端，四季度进口铁矿在去年高基数格局下可能小幅回落，但全球铁矿供应宽松格局延续，港口有望维持高库存。需求端，四季度可能出现的变化：1、国内钢材净出口同比延续贡献增量；2、国内间接用钢出口韧性延续，同比维持高增量；3、2026年海外用钢需求后置，国内用钢上半年弱、下半年稳。同时对比2021年行情来看，2026年四季度可能重现上涨机会，核心点在于：1、宏观资金对政策的扰动；2、提前交易第二年需求预期；3、今年海外内外需求呈现后置特征。
　　整体来看，10月下旬前铁矿价格整体可能仍会呈现偏弱走势。但10月下旬开始，铁矿自身基本面和交易逻辑可能出现切换，矿价可能呈现偏强走势。
　　【交易策略】
　　1.单边：探底回升。
　　2.套利：1/5跨期低位正套入场。
　　3.期权：观望。
　　风险提示：宏观和资金有所反复，国内铁矿自身供应端政策扰动。