周度评估及策略推荐
　　供应：铜精矿现货加工费指数继续走弱，处于历史最低水平，粗铜加工费环比持平，冷料供应维持。消息面，9月24日，安托法加斯塔矿业公司旗下智利Centinela铜矿的两个工会呼吁工人举行罢工投票，称与公司的谈判陷入僵局。同时，全球最大的铜矿Escondida的主管工会将敦促其成员拒绝公司最新合同要约，罢工风险上升。
　　库存：三大交易所库存加总99.8万吨，环比减少1.0万吨，其中上期所库存减少0.9至4.7万吨，LME库存减少0.4至25.2万吨，COMEX库存增加0.3至69.9万吨。上海保税区库存环比减少1.0万吨。现货方面，华东地区现货升水期货1315元/吨；LME市场Cash/3M升水105.9美元/吨。
　　进出口：国内电解铜现货进口小幅亏损，洋山铜溢价边际下滑。海关总署数据显示，2026年8月中国精炼铜进口量为25.0万吨，环比减少3.0万吨，同比下降18.6%；8月净进口量为20.0万吨，环比减少4.5万吨、同比下降26.2%，1-8月累计净进口量181.9万吨，同比下降12.2%。
　　需求：节前下游备货情绪尚可，叠加货源偏紧，现货明显走强，中下游企业开工抬升，精铜杆、线缆开工继续改善，铜板带开工偏稳。国内精废价差扩大，处于中等偏高水平。