行情回顾
　　本周贵金属周内先抑后扬，周线最终收带一定下影线小阳柱。前半周布油价格处于100上方且居高不下，以及美联储9月加息担忧，贵金属整体承压；但随着周四美联储加息25BP落地，以及中东局势趋缓布油价格明显回落，贵金属价格止跌回升并最终周线仍录得阳柱，需求端我们亦看到全球黄金ETF资金和期货市场资金进一步流入。
　　*影响因素分析
　　估值端，美指周涨1.14%至100.217，对金银价格形成一定估值压制；10Y美债收益率亦上升5BP至5.01%；美联储加息预期周内仍继续升温，目前市场已完全定价美联储12月将再加息1次，至明年9月时美联储将较目前再加息3.2次。美股周内有一定分化，道指周度下跌，但纳指收涨，科技七姐妹亦表现偏强。
　　期货持仓层面，周内SHFE黄金增仓显著。CFTC持仓方面，黄金非商业净多头寸周度减少1622张至230338张，其中多头减少2948张，空头减少1326张；白银非商业净多头寸周度减少723张至25326张，其中多头和空头分别减少850张和127张。
　　投资需求方面，全球最大黄金ETF-SPDR黄金持仓周增9.7吨至1057.12吨；全球最大白银ETF-iShares白银持仓周度减少89.91吨至15227吨。国内ETF方面，我们跟踪的国内TOP12黄金ETF累计持仓增加4.737亿份至301.824亿份，其中国内最大黄金ETF--华安黄金持仓增加2.271亿份至120.167亿份。
　　地缘方面，本周中东地缘局势围绕沙特“东西输油管道”遇袭关闭而剧烈震荡。胡塞武装持续施压，利雅得首次拉响防空警报，布伦特原油一度冲高至107美元/桶上方并维持强势；随后沙特通过阿曼转运、管道修复预期及外交斡旋缓解了供应恐慌，油价连续回落，后半周跌破100美元/桶，周线小幅收跌，但霍尔木兹与曼德海峡的通行风险依然高企，地缘溢价难以完全消退。（来源：华尔街见闻、金十数据）经济数据方面，2026年9月FOMC全票通过加息25个基点至3.75%-4.00%，为2023年7月以来首次，也是沃什接任主席后的政策转向。声明删除通胀方面“供给冲击”措辞，不再为通胀找借口，点阵图显示年内或再加息一次，通胀回2%目标推迟至2029年。沃什拒绝提供前瞻指引，称只是“撤除部分宽松”。市场解读为预防式加息以修复抗通胀信誉，决议后美元重返100、美股跳水、2年期美债收益率上行。（来源：万得、金十数据）
　　接下来两周，数据方面，需重点关注9月30日（周三）美国G2实际GDP年化季率终值，以及10月2日（周五）美国9月非农就业报告。事件方面，则美联储官员讲话密集，建议持续跟踪