行情回顾
　　上周铂钯先抑后扬。前半周，中东局势反复，布油价格在105上方高位震荡，美国整条国债收益率曲线空头迅速堆积，2Y、10Y、30Y美债利率同步走高，贵金属板块迎利率逆风连连下挫。后半周，随着加息靴子落地、中东局势趋缓引布油价格跌破100，铂钯止跌回升，最终NYMEX铂金主连收于1804.6美元/盎司，周涨幅0.39%；NYMEX钯金主连收于1314.5美元/盎司，周跌幅0.71%。
　　影响因素分析
　　中东局势方面，周初，万斯称美国正与胡塞武装进行“直接对话”，特朗普与伊朗各执一词。随后，胡塞武装持续施压，利雅得首次拉响防空警报，布油价格连连冲高。再后来，沙特通过阿曼转运、管道修复预期及外交斡旋缓解了供应恐慌，油价大幅回落。周末期间，局势继续升温，特朗普提前返回白宫，美驻中东多国使馆发布安全警示，警示中提到了近期也门胡塞武装与沙特之间的冲突，称这一冲突存在迅速升级的可能性，另外，也门胡塞武装和伊朗分别对沙特和美国放狠话。（金十）
　　俄乌方面，在特朗普表示俄乌关系缓和后，俄乌仅隔一天又进入相互打击状态，俄军使用无人机对乌克兰物流中心、港口和船只实施打击，随后，俄罗斯将柴油出口禁令延长至10月底；乌克兰袭击了俄罗斯城市锡兹兰的一座炼油厂。（金十）
　　估值方面，美指周涨1.14%至100.217，对贵金属板块形成一定估值压制；2Y、10Y美债利率周内均有一定程度上升，而由于加息一定程度上修复了美联储公信力问题，30Y美债收益率周内有所回落。（Wind）
　　美联储货币政策方面，沃什全球央行年会发言偏鹰后，上周四联储加息25BP重塑美联储公信力，但本轮的输入性通胀根源上难以被货币政策所解决，高政策利率无法开放海峡，也无法抑制AI融资的扩张，美股分化严重，七姐妹表现偏强，而代表传统经济的道指受高油价和高利率的打压而大幅下挫。
　　氢能领域，韩国能源研究院近日宣布，研究团队开发出一种用于碱性水电解制氢的新型镍钴异质结构电极，可在不使用铂或钌等贵金属的情况下实现高效析氢，并将电极材料成本降低超过99%，作为本不消耗铂金的制氢路径，碱性电解槽（不耗铂）的成本下降或将持续压制PEM路径（耗铂）。
　　接下来两周，数据方面，需重点关注9月30日（周三）美国G2实际GDP年化季率终值，以及10月2日（周五）美国9月非农就业报告。事件方面，关注铂钯232、美联储官员讲话密集，建议持续跟踪。