市场回顾
　　商品市场整体下行
　　截至2026-09-18，本周商品指数下跌0.98%，商品市场整体下行。分板块来看：贵金属指数上涨2.01%，有色金属指数下跌0.59%，黑色指数下跌1.44%，农产品指数下跌1.92%，工业品指数下跌1.97%，能化指数下跌2.99%；分品种来看：原油指数下跌3.04%，黄金指数上涨0.68%。从股指期货指数来看：IM指数上涨2.79%，IC指数上涨1.95%，IH指数上涨0.25%，IF指数下跌0.47%；从国债指数来看：TL指数上涨0.15%，T指数上涨0.11%，TF指数上涨0.10%，TS指数上涨0.03%；
　　未来研判
　　CTA配置到中等仓位
　　近期商品趋势的流畅性持续下降，CTA策略环境较8月有所回落。贵金属、有色维持震荡，黑色及部分农产品由前期强势转弱，趋势延续性不足。前期提示的能化风险在本周得到兑现，地缘情绪降温与供应修复预期推动原油大幅回调；但部分管理人在原油高位波动放大后已降低能化仓位，且能化内部受库存、供需和成本差异影响表现分化，CTA组合回撤相对可控。近期CTA交易难度有所上升，配置上建议分散品种与周期，策略均衡配置，放缓加仓节奏，并下调短期收益预期。
　　风险提示：中东冲突进展超预期，美联储政策超预期，国内政策不及预期，模型失效，市场主流策略偏移2