中美两国引领全球人形机器人产业，中国主导硬件供应链，美国引领模型创新。当前产业处于技术验证向应用落地的过渡阶段，中美两国主导全球竞争格局。总体而言中国优势在硬件，形成从中游整机到上游零部件的完整产业链，同时具身模型企业也在补足大脑环节短板，丰富场景资源可积累数据推动模型迭代。美国优势在软件，凭借顶尖AI产业基础引领物理智能发展，但硬件供应链不足，量产规模滞后于中国。作为软硬件集成的产业，人形机器人未来发展需要硬件供应链与大脑模型两端的共同进步，中美两国优势有望形成互补。
　　中国产业优势在硬件，依托制造业基础构建完整供应链，短板为缺少模型原创性成果；未来需重点提升模型底层创新、数据体系建设、AI产业协同及全链条自主可控。中国依托新能源汽车与高端制造产业基础，形成覆盖关节模组、减速器、丝杠、电机、传感器、电池等环节的完整本土供应链，核心零部件国产化率超75%。各环节形成多层次企业梯队，支撑整机降本与快速迭代，推动量产规模全球领先。同时，中国具备丰富的工业与物流真实场景，可持续产出真实交互数据，为模型迭代提供充足支撑。中国产业主要短板为具身模型缺乏原创性成果，算法层面仍处于跟随阶段，此外高端的端侧算力芯片是国产供应链相对薄弱环节。未来中国产业发展重点，一是聚焦模型底层创新，摆脱长期跟随海外技术路线的现状。二是利用场景资源，搭建标准化、规模化的交互数据体系，助推模型迭代。三是推动大模型企业跨界布局机器人，提升AI与机器人产业协同程度。四是进一步补强供应链，加强端侧算力芯片等相对薄弱环节，实现全链条自主可控。
　　美国产业优势在大脑，依托AI优势引领具身模型创新，短板为精密制造供应链薄弱。美国引领了VLA、世界模型等机器人大脑路线创新，在原创模型架构、开源生态建设方面具备明显优势。AI巨头的技术、资本与人才资源外溢是美国机器人大脑领域领先的核心优势来源。谷歌、英伟达长期深耕物理智能底层技术，分别引领了具身模型与仿真平台技术发展。随着OpenAI重启人形机器人自研，凭借大模型积累切入机器人大脑赛道，预计AI巨头发挥的技术引领作用将更加显著。美国产业短板在于精密制造供应链薄弱，核心执行硬件高度依赖中、日、欧等全球化供应体系，导致产品迭代速度、成本控制和量产规模不及中国。
　　投融资方面，中国市场活跃度更高，美国头部集中效应更显著，预计26年成为阶段性高峰期。中美主导全球人形机器人一级市场，投融资规模与事件数合计占全球90%以上。其中中国一级市场参与机构多、创业项目密集，整体活跃度更高，且投资以早期轮次为主，资本重心从硬件整机转向具身模型。美国投融资呈现头部集中、单笔大额的特征，多家头部企业完成单笔数亿美元级融资。同时美国资本掌握行业估值定价权，本土头部机器人企业估值显著高于中国标的。综合产业现状与资金结构看，预计2026年将是全球人形机器人赛道投融资的阶段性高峰期。
　　风险提示：技术发展不及预期，应用落地不及预期，供应链补强不及预期。