宏观周报：《欧央行加息落地，美日9月或加息在即》2026-09-14
　　欧央行如期加息，美日9月或加息在即。9月10日，欧央行如期加息25BP，为年内第二次加息。后续来看，欧央行或进一步加息，能源价格走势将成为决定货币政策节奏的关键因素。一方面，近期欧元区经济维持着较强的韧性，市场对欧洲经济前景的信心也同步修复，为欧央行进一步加息提供了基础。另一方面，能源价格的上涨也在持续地施加通胀压力。欧央行在本次会议中上调了对2027、2028年两年的通胀预期，多位欧央行官员也表示后续或进一步提高利率。除欧央行外，美联储与日央行或也将在9月议息会议中选择加息。市场关注点在于美联储在经济预测以及表态上是否会呈现更明确的鹰派立场，还是选择鸽派加息。日央行9月加息也已被市场充分计价，后续日央行加息节奏或一定程度受美联储货币政策影响。
　　全球资产表现：油价上涨，全球风险资产普遍承压。受中东局势升级及原油供应担忧升温影响，IPE布油较上周上涨8.8%，重回100美元/桶以上。油价持续上行强化了市场对全球通胀压力以及美联储货币政策收紧的担忧，伦敦金现下跌1.9%，回落至4350美元/盎司左右。全球主要股市普遍回落，其中恒生指数跌幅达到3.3%，日经225下跌1.6%，上证综指下跌1.1%，标普500下跌0.8%。债市方面，10年期美债收益率由上周的4.78%升至4.96%左右，一度逼近5%，主要仍受到能源价格上涨、通胀预期回升以及美联储加息预期升温推动。长端收益率上行也带动10年期美债期货价格明显下跌，周跌幅达1.2%。外汇方面，本周日元明显走强，日元对美元升值1.8%，市场一致预期日本央行将在9月18日会议上加息25bp。美元指数小幅下跌0.1%，加息预期的升温推动美元后半周走强，人民币汇率总体表现稳定。
　　美国：就业延续韧性，实际利率明显上行。目前美国初次及持续申请失业金人数均维持低位，就业市场短期仍维持一定韧性。受近期美债利率持续抬升影响，9月美国Sentix投资信心指数较前期高点小幅下降，不过当前指数仍处于相对高位。债市方面，本周10年期美债收益率由4.78%升至4.96%，其中10年期实际收益率由2.43%升至2.60%，而通胀预期基本维持在2.35%左右。
　　风险提示：美伊局势反复推动油价长期处于高位，美联储货币政策超预期鹰派。