投资要点：
　　 Q2营收和归母净利润同比增长。2026年上半年，公司实现营收11.96亿元，同比增长30.87%；归母净利润1.17亿元，同比增长29.68%；扣非归母净利润1.11亿元，同比增长51.20%；基本每股收益0.62元，同比增长5.08%。2026Q2，公司实现营收6.65亿元，同比增长35.15%，环比增长25.22%；归母净利润0.61亿元，同比增长27.91%，环比增长7.65%；扣非归母净利润0.58亿元，同比增长41.65%，环比增长11.09%。
　　航空锻件稳健增长。分产品看，2026年上半年：航空锻件实现营收8.37亿元，同比增加21.49%，毛利率29.85%，同比增加1.56pct；燃气轮机锻件实现营收2.24亿元，同比增加277.59%，毛利率21.99%，同比减少4.82pct。
　　境外收入同比大幅增长。分地区看，2026上半年：境内营收5.51亿元，同比增加9.04%，毛利率30.14%，同比增加1.17pct；境外营收6.45亿元，同比大幅增加57.89%，毛利率26.01%，同比增加2.31pct。
　　公司在手订单持续增长。截至2026H1末，依据客户已下订单统计，在手订单总额为35.15亿元，同比增长19.64%；同时，根据已签订的长期协议及与客户确认的排产计划，按相应价格预估的长协期间在手订单金额约53.61亿元，同比增加76.93%，其中，报告期内新增预测长协订单主要来源于燃气轮机业务领域。综上，截至报告期末，公司合计在手订单约为88.7亿元，同比增加48.73%。
　　上半年毛利率和归母净利润率同比相对稳定。2026年上半年，公司整体毛利率为27.92%，同比增加1.30pct；归母净利率9.79%，同比减少0.09pct；加权平均净资产收益率5.54%，同比增加0.75pct。2026Q2，公司毛利率26.23%，同比减少0.72pct，环比减少3.81pct；归母净利率9.13%，同比减少0.52pct，环比减少1.49pct。
　　我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.03/4.17/5.35亿元，EPS分别为1.59/2.19/2.80元，对应9月21日收盘价PE为36.5/26.5/20.6倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：国内外市场需求不及预期，新产品开发存在技术风险，产能建设不及预期。