综述
　　上周市场整体震荡偏强，绝大部分指数周度收涨。其中科创50指数领涨，周度跌幅达6.39%。板块方面，电子和通信等行业板块表现突出，周度涨幅分别为6.06%和3.75%；石油石化等板块走势偏弱，周度跌幅为3.72%。上周市场关注的焦点仍集中于地缘局势和美联储的利率政策。地缘方面，伊朗称美方表示已准备好进行谈判并达成协议，但特朗普仍延长针对伊朗的制裁措施，加之也门胡塞武装与沙特的军事冲突仍在继续，中东局势的前景仍不明朗。受地缘影响，周五北海原油现货溢价飙升至创纪录水平。美国方面，美联储在9月的议息会议宣布加息，加息决议的全票通过释放了鹰派的信号。国内政策方面，市场监管总局提出，在“十五五”时期将加快修订价格法，严打恶意低价竞争。总体来看，美联储加息落地后，地缘局势有望出现边际缓和，叠加“十五五”政策即将出炉，整体或对市场形成一定提振。继续关注地缘局势的演变以及国内政策的发展。
　　期权市场
　　上周期权市场中，各品种金融期权隐波（IV）继续以回落为主。当前科创50期权（IV=24%）和创业板ETF期权（IV=29%）已较此前的高位大幅回落，但仍维持在年内中位数以上的偏高位置。50、300期权IV目前处于12%-14%的区间，中证500、中证1000期权IV处于18%-22%的区间。多数金融期权持仓量PCR处于60%-100%范围，较前一周继续小幅回落。
　　策略展望
　　市场整体震荡偏强，各品种金融期权隐波继续以回落为主。策略思路：上周电子和通信等板块表现较好，石油石化等板块走势偏弱。地缘方面，美国和伊朗之间的冲突仍在持续，也门和沙特也存在较高烈度的军事对抗，中东局势的前景仍不明朗。美联储在9月的议息会议宣布加息，加息决议的全票通过释放了鹰派的信号。国内方面，市场监管总局提出，将在“十五五”时期严打恶意低价竞争，预计市场中长期走势仍保持积极。可以继续持有估值相对合理的指数，例如沪深300、中证A500，目前该类期权IV有所回落，也可以买入对应指数的远月浅虚值看涨期权。近期科创50指数和创业板指数价格波动较大、静态估值仍然偏高，短期内可能还存在回调风险，由于目前对应期权的IV仍处于较高位置，如果持有现货可考虑备兑卖出虚值看涨期权，以降低现货敞口风险。如果预期市场将有反弹行情，也可考虑少量买入科创50、上证50或沪深300的虚值看涨期权，以捕捉潜在上行收益。中证1000-2612股指期货贴水已经有所收敛，可以考虑移仓至仍有较高贴水的2703合约，继续组成多股指卖虚值看涨的备兑策略。