市场分析
　　价格与基差：2026-09-21，尿素主力收盘1762元/吨（-6）；河南小颗粒出厂价报价：1750元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1750元/吨（+0）；江苏地区小颗粒报价：1740元/吨（+0）；小块无烟煤1410元/吨（+0），山东基差：-12元/吨（-24）；河南基差：-12元/吨（-24）；江苏基差：-22元/吨（-34）；尿素生产利润-242元/吨（+0），出口利润435元/吨（+10）。
　　供应端：截至2026-09-21，企业产能利用率81.06%（+1.50%）。样本企业总库存量为155.62万吨（-0.67），港口样本库存量为77.67万吨（+4.44）。
　　需求端：截至2026-09-21，复合肥产能利用率33.41%（+0.42%）；三聚氰胺产能利用率为49.15%（-1.80%）；尿素企业预收订单天数6.18日（-0.17）。
　　厂家下调报价，现货成交一般，现货价格仍有下降预期。供应端，前期检修装置逐步回归，开工率回升。需求端，农业用肥处于淡季，复合肥负荷小幅提升，秋季小麦备肥窗口收窄，市场以走货为主；三聚氰胺部分装置检修，开工下降，维持刚需采购。出口端，印度招标成交178万吨，中国货源参与度较高，本轮最晚船期9月24日，港口已进入集中履约阶段；第三批出口配额已发放，大颗粒成交阶段性好转，小颗粒成交一般，后续需关注出口节奏及新一轮印标发布时点。外盘大颗粒尿素持续上涨。库存端，内需偏弱，企业库存本周小幅去化；出口货源离港与集港并存，港口库存小幅累库。成本端，无烟煤涨幅较多，固定床工艺支撑增强；但煤炭系情绪走弱、价格下跌，带动尿素盘面走弱。短期市场受内需跟进有限及出口节奏不确定性压制，关注新一轮印标时点及淡储采购节奏。
　　策略
　　单边：震荡
　　跨期：观望
　　跨品种：无
　　风险
　　国内出口政策变动、上游成本变动、下游采购节奏