资讯：美联储9月议息会议加息25个基点至3.75%-4.00%，沃什称通胀过高且持续太久；特朗普叫停军事新打击，并宣称即将开始谈判；美国通胀飙升，美联储年内加息预期大幅上行；中东几大铝厂遇袭，产能恢复时间长；
　　盘面：
　　氧化铝：截至9月21日收盘,氧化铝主力合约AO2701收盘价为2718元/吨,较上一日+0.85%。持仓量为223030手，较上一日-20790手。
　　沪铝：截至9月21日收盘，沪铝主力合约AL2611收盘价为24220元/吨，较上一日-0.74%。持仓量为287124手，较上一日+11018手。长江有色现货A00铝报均价24320元/吨，较上一日-50元/吨，升贴水平均价为-10。
　　供给：
　　氧化铝：矿端方面，由于海运成本上升，海外CIF维持高位，最新数据显示进口矿出港量到港量保持高位。9.17数据显示供应数据维持，周度总产量维持174.1万吨，开工率维持75.66%，周度运行产能维持9078万吨。
　　电解铝：供应端主产区新疆、山东满载运行、内蒙古及云南开工率维持高位。政策约束下增量边际递减，吨铝利润扩张，利润驱动下供应刚性特征凸显。
　　需求：
　　氧化铝：电解铝产能增量有限，需求端对氧化铝提振仍显乏力。
　　电解铝：铝加工行业平均开工率+0.6个百分点至61.9%，下游板块开工修复。
　　库存：
　　氧化铝：全国氧化铝厂库存为123万吨，库存压力较大。
　　电解铝：9.21数据显示，铝锭库存-1.2至72.1万吨，出库量+1.5至14.04万吨；铝棒库存+0.1至15.35万吨，出库量+0.62至4.51万吨，社库持续去库中。
　　结论：
　　氧化铝：由于前期成本端上几内亚铝土矿发运扰动持续带来一定支撑，铝土矿到港减少、港口库存下降及运费涨价推动土矿报价小幅提升。但运费上涨无法逆转矿石过剩格局，成本实质提升有限。同时基本面上供应端压力持续加码，运行产能已升至历史高点，社会库存延续累库态势。价格预计以区间震荡为主，短期价格反弹后关注上方2770-2790阻力，建议轻仓逢高沽空思路对待。
　　电解铝：地缘带来的供给担忧持续，宏观上加息对色板块形成系统性压制，但加息落地意味着短期最大的宏观不确定性已出清，有色板块的利空压力得到一定释放。基本面端，低库存与旺季去库构成一定利多支撑。国内库存持续加速去库，传统旺季下铝下游加工龙头企业开工率环比回升至61.0%以上，铝线缆、铝箔、工业型材等板块明显回暖。盘面上，昨日价格受到宏观压力自高点开始回落，建议观望下方2.4/2.38w支撑位情况，中长期支撑位布局多单。
　　策略建议：氧化铝观望；沪铝中长期逢低布局
　　风险提示：国内政策超预期