资讯：中美元首会谈将于9月23日至9月25日进行。
　　盘面：
　　焦煤：截至9月21日收盘，蒙5#主焦煤报1963元/吨(+15)。主力合约报1523元/吨(+36)。基差+555元/吨(-92)，1-5月差+96元/吨（+18.5）。
　　焦炭：截至9月21日收盘，天津港准一级焦报2220吨(+0)。主力合约报1985元/吨(+32.5)。
　　基差+512元/吨(-32.5)，1-5月差+37元/吨(+17)。
　　供给：
　　焦煤：523家矿山开工率报69.66%（-1.1），矿山复产放缓，314家洗煤厂产能利用率报29.24%(+0.58)。
　　焦炭：230家独立焦企生产率报67.47%(+1.26)，焦企开工继续回升。
　　需求：
　　焦煤：230家独立焦企生产率报67.47%(+1.26)，需求回升。
　　焦炭：247家钢厂产能利用率报89.23%(+0.5)，铁水日均产量237.63万吨(+1.34)，铁水回升库存：
　　焦煤：523家矿山精煤库存报130.71万吨(-0.76)，洗煤厂精煤库存277.93万吨(-1.59)。247家钢厂库存747.61万吨（+9)，230家焦企库存828.35（+17.94)。港口库存297万吨(-21)。
　　焦炭：230家焦企库存37.01万吨（-9.32），247家钢厂库存567.46万吨（-4.98），港口库存184.18万吨（-10.03）。
　　结论：
　　宏观：国际方面，美联储9月加息，同时点阵图暗示年内仍有一次加息，大宗商品估值承压。中东原油供给运输仍受限，但前期油价的大幅上涨已经充分计价，随着市场预期局势缓和，油价大幅回落布油重回100美元下方。国内油价较布油仍升水，但升水幅度有所收窄。另外，中美两国元首已经定于本周三至周五会谈，利好市场整体风险偏好的修复。国内方面，社融数据走弱，信贷需求低迷，内需继续承压。
　　煤焦：焦煤方面，矿山开工再次回落，山西停产煤矿增多，四季度部分煤矿完成年度生成任务可能主动减产，年内国产煤增量空间有限。甘其毛都蒙煤通关仍在600车左右，暂未出现明显回升，港口进口煤库存持续下行，港口内外价差在内盘走弱的情况下继续走阔阻力加大，对进口煤的边际拉动有限。除了产量之外，供给端还有一个需重点关注的就是保供政策，近期盘面大跌很大一部分原因受保供相关消息驱动。秦皇岛5500大卡动力煤在9月上旬突破1000大关后中旬有所回落，但本周开始企稳，表明供给端的影响仍对煤炭有较强驱动。另外，库存方面也有一个较为明显的变化，本周钢厂、焦企补库力度有所加大，可能是节前备货也可能是开始接受高煤价。焦炭方面，现货暂稳，盘面跟随焦煤下跌。供需双双回升，全产业链继续去库。
　　国产煤供给短期内大幅增加概率较小，蒙煤通关迟迟未见明显回升，内外价差不进一步走阔下，海运煤放量也有限。上周下行主要系保供政策影响，情绪扰动为主，现货虽有松动，下游畏高情绪上升，但跌幅有限。盘面持仓回落至本轮起涨点水平，前期追高持仓基本出清。在供给短期难以放量、盘面挤泡沫完成的当下，一旦完成阶段企稳，后续可能会有幅度可观的反弹。短期建议JM01多单逢低加仓，JM1-5月差正套持有。
　　策略建议：JM01多单逢低加仓，JM1-5正套。
　　风险提示：煤矿安全事故（上行风险）、地缘冲突升级（下行风险）