投资要点：
　　投资建议：考虑到26H1政府补助同比减少0.9亿元且我们判断全年政府补助较25年明显下降，我们预计2026-2028年公司EPS分别为0.80/0.92/1.04元（原为0.85/0.98/1.12元），考虑到公司作为锦纶产业链龙头的地位稳固，原材料价格上涨叠加产能扩张有望带动业绩弹性释放，给予2026年高于行业平均的15倍PE，给予目标价12.0元，维持“增持”评级。
　　26Q2业绩靓丽高增。26H1公司实现营业收入33.87亿元，同比增长8.4%；归母净利润3.84亿元，同比增长18.0%；扣非归母净利润3.56亿元，同比增长73.3%。其中26Q2实现营业收入19.52亿元，同比增长18.5%，归母净利润2.52亿元，同比增长55.5%，扣非归母净利润2.44亿元，同比增长142.6%。Q2毛利率同比+5.9pct、环比+3.3pct，净利率13.1%、同比+3.1pct，盈利水平显著提升。
　　26H1长丝量增价稳，毛利率大幅提升。①锦纶长丝收入18.77亿元，同比增长7%，销量/售价同比+6%/-0.4%，毛利率同比+7.4pct至26.9%；②坯布业务收入4.99亿元，同比增长2.4%，毛利率同比+4.8pct至31.1%；③成品面料收入7.92亿元，同比增长11.9%，毛利率29.7%，同比-0.3pct。
　　子公司盈利普遍改善，产能扩张持续推进，看好全年业绩弹性释放。控股子公司方面，①锦纶长丝板块：H1嘉华尼龙收入同比增长3.6%，净利率-1.4pct至4.6%；江苏特种收入/净利润同比+40.8%/+38.1%，江苏再生收入/净利润+9.2%/-21.0%。②坯布板块：H1台华新材/福华织造收入同比+2.2%/+0.9%，净利润同比+109%/扭亏为盈，净利率+4.9/+5.6pct。③面料板块：H1高新染整收入/净利润同比+17.7%/-24.6%。产能方面，淮安产能稳步爬坡，越南及江苏染织项目持续推进，7月至今己内酰胺吨价上涨超过30%，考虑25H2单价较低，预计Q3有望持续迎来量价齐升，全年业绩高增可期。
　　风险提示：关税政策不确定性，原材料价格波动，行业竞争加剧。