资讯：南宁白糖现货价5140.0元，昆明白糖现货价5080.0元，新疆棉花现货价17489.5元。
　　盘面：美白糖收18.28，涨跌幅-0.22%。美棉花收81.13，涨跌幅-1.36%。
　　供需：
　　白糖：巴西减产及印度出口限制支撑糖价，市场关注北半球开榨进度。
　　棉花：下游需求持续低迷，棉价承压运行，关注中美贸易动态。
　　库存仓单：郑糖仓单28912.0张，涨跌幅为-1.99%；郑棉仓单7780.0张，涨跌幅为-1.43%。
　　结论：
　　白糖：近期国际白糖市场受主产区天气扰动及政策因素影响，供应端呈现收缩态势。巴西中南部甘蔗压榨量低于预期，叠加印度延续出口限制政策，全球贸易流收紧预期增强。北半球泰国、中国等产区即将进入新榨季，但干旱天气对甘蔗单产形成的潜在威胁尚未消散。消费端则保持平稳，主要进口国采购节奏随价格波动调整。市场情绪整体偏谨慎，在库存消化与新增供应博弈中，价格维持高位震荡格局。当前焦点集中在巴西制糖比例变化及印度政策调整可能性上，任何超预期信号都可能引发短期剧烈波动。
　　棉花：近期棉花市场延续弱势格局，主要受终端消费疲软及库存压力制约。全球纺织业订单恢复不及预期，东南亚部分国家开机率下滑，中国内地纱厂以刚需采购为主，补库意愿偏弱。供应端方面，美国新棉生长进度正常，但德州干旱天气对产量仍存隐忧；巴西丰产预期基本兑现，出口端竞争激烈。中美贸易关系反复引发市场对关税政策的不确定担忧，进一步压制投机热情。当前郑棉仓单维持高位，实盘压力显著，而新疆棉区天气稳定，新棉上市量逐步增加。短期若无政策利好或需求端明显回暖，棉价大概率延续区间震荡，等待下游边际改善信号。
　　策略建议：观望为主
　　风险提示：全球贸易前景改善