投资要点
　　新股周观点：伴随宏观风险靴子落地预期临近并兑现，本已经处于休整末端且触及情绪冰点的新股次新板块在自身周期运作规律推动下出现强势反弹。短期来看，可能新股板块新一轮活跃周期变盘开启相对落定，板块逐渐趋于活跃可期；但同时值得注意的，上周新股板块单周出现极大幅度反弹且情绪有跨越式逆转，叠加无涨跌停新股或被资金集中过度抢筹，短线隐患或在所难免，不排除可能出现波动反复。因此，操作上或需要更为精准控制节奏，保持适度积极心态，灵活应变。
　　（1）上周新股板块强势反弹；假设以2025年以来上市的沪深新股次新板块比较来看，期间板块平均涨幅9.4%，实现正收益占比约92.6%。
　　（2）伴随宏观风险靴子落地预期临近并兑现，此前已经触及周期休整末端变盘档口的新股次新板块出现逆转走势，市场交投活跃度大幅升温；同时，高股价弹性的新近上市近端新股领涨，资金抢筹意愿凸显。短期来看，新一轮新股活跃周期变盘开启或已经相对落定，考虑到此前新股板块休整周期已经达到两个半月，并且多个新股周期指标在9月上旬共振触底，我们倾向于新股板块结构性趋向活跃或将持续一段时间。然而，值得注意的，单周如此大幅度反弹相对罕见，情绪跨越式逆转或也难免带来短线反复；虽然此前由于外部宏观风险，新股板块在偏底部区域被压制盘桓数周，强势反弹或是应有之义；但从上周资金对于无涨跌停新股过度抢筹，隐患或也难免，操作上可能需要更为精确控制节奏。建议继续保持适度积极心态，布局产业稀缺性较强的新股次新标的，灵活应变。
　　（3）具体方向而言，一方面，对于资金长期关注的大科技线，包括算力AI、商业航天、能源建设等具备事件迭代催化且长期发展空间相对巨大的新质生产力产业链，把握阶段性产业发展关键点，积极寻找代表性龙头；另一方面，对于中报业绩表现较优和政策有所提振的非科技线，包括创新药、有色化工等，或可适当关注阶段性配置机会。
　　（4）本周可能即将上市的新股：世纪数码、百瑞吉、中塑股份、凯达重工等。
　　上周新股表现：
　　（1）新股发行表现：上周，共有4只新股网上申购；其中，1只为创业板、1只为主板、2只为北证。从上周网上申购的新股情况来看，平均发行市盈率为15.5X，平均网上申购中签率为0.0167%。
　　（2）上周上市新股表现：假设将上周上市沪深新股收益表现拆解为打新收益和二级市场开板后的上涨收益，1）首先，上周沪深新股上市首日平均涨幅约210%，较此前交易周沪深新股首日平均涨幅约138%大幅抬升，新股首日交投热度在连续降温之后出现回暖。具体来看，上周上市的两只沪深新股，沈鼓集团首日涨幅达到约374%，表现明显更优；或与其相对较低的绝对发行价有关，沈鼓发行价格不足5元。2）其次，从二级市场投资收益看，上周沪深新股首周平均二级收益达108.1%；可能来说，随着市场风险偏好向好，做多热情升温，上市首周无涨跌幅限制的新近上市新股成为活跃资金抢筹方向，新股上市首周二级市场表现突出。
　　（3）2025年至今上市新股表现：从25年上市新股上周涨跌来看，沪深新股平均涨幅为9.4%，其中约有92.6%的新股出现上涨；北证新股平均涨幅为3.6%，其中约有81.0%的新股出现上涨。涨幅居前的大多集中于股价弹性更高的新近上市近端新股标的，以及人气热度重新升温的AI半导体产业链；跌幅居前的则主要集中于前期震荡休整期间股价表现相对抗跌的新股次新标的等。
　　本周申购/询价：
　　（1）本周共有7只新股完成申购待上市；其中，2只创业板、1只主板、4只北证。假设以2025年归母净利润计算新股发行市盈率，待上市沪深新股发行市盈率为18.6X。可能来说，随着市场整体风险偏好升温，新近上市的即期新股出现资金抢筹迹象；但值得注意的，略微拉长，考虑到新股首日再定价可能再度趋向充分，还是需要警惕新股上市短暂交易日可能的震荡风险，灵活应对。
　　（2）本周共有2只新股将开启申购；其中，1只创业板、1只北证。新股申购赚钱效应未改，建议继续积极关注。
　　（3）本周共有1只新股将开启询价；其中，1只创业板。联亚药业为具有国际化布局并实现大规模出口美国市场的国内高端制剂企业；建议定价合理前提下适当关注。
　　本周股票池（暂仅含沪深新股，股票池详见正文）：
　　（1）本期暂无调入。
　　（2）短期，新股新一轮活跃周期或已经开启，虽然短线或有情绪过热迹象，但新股板块逐渐趋向结构性活跃或将是大概率；建议适度积极，把握好操作节奏，灵活应变。具体标的上，建议适当关注包括禾元生物-U、恒坤新材、陕西旅游、春光集团、频准激光等。
　　（3）以中期投资来看，我们建议关注骏鼎达、麦加芯彩、多浦乐、思看科技、国科天成等个股的可能投资机会。
　　风险提示：新股历史波动规律可能发生变化、数据统计可能存在偏差、系统性风险冲击、市场情绪急剧变化、上市公司业绩风险、其他风险等。