市场分析
　　国内：数据显示出经济压力。1）货币政策：9月15日开展5000亿元买断式逆回购操作；潘功胜指出不能简单以信贷增速衡量金融支持实体经济的力度。2）宏观政策：香港特区政府发布首份五年规划（2026-2030年）。3）经济数据：8月新增社融1.66万亿，人民币贷款增加600亿，M2同比+7.5%，M1同比+4.1%；8月工业增加值同比+5.2%、高技术制造业增加值+16.7%，社会消费品零售总额同比+0.4%，1-8月城镇固定资产投资同比-7.2%、房地产开发投资-19.9%；1-8月一般公共预算收入同比+5.7%，支出+1.2%。4）风险因素：何立峰将于9月19日-23日率团赴美国与美方举行经贸磋商；人民币兑美元升破6.7关口。
　　海外：9月加息靴子落地。1）货币政策：美联储全票通过加息25个基点；日本央行加息25基点至1.25%；英国央行按兵不动但释放鹰派信号。2）宏观政策：美国参议院否决《清晰法案》程序性动议。3）美国数据：8月零售销售环比+1.2%，制造业产值-0.3%；上周首申人数降至19.6万；7月海外持有美债环比减少504亿美元，日本减少128亿美元，中国减少154亿美元。4）非美数据：英国8月CPI同比+3.1%；日本8月出口+19.3%。5）风险因素：特朗普宣布获格陵兰岛\"永久安全控制权\"；10年期美债收益率升破5%；法国10年期国债收益率4.56%，法德10年期利差104个基点；美银基金经理调查显示，债券收益率无序上升成为最大尾部风险；土耳其监管方将清算七家资管公司；沙特最大红海油港暂停装船并取消部分对欧发货；沙特被曝向胡塞武装提议两周停火；伊朗宣布霍尔木兹海峡处于封锁与智能管控状态；Anthropic将原定IPO推迟至11月。
　　策略
　　美日落地了9月的加息，全球宏观流动性呈现出边际上收紧的状态。重点关注下周中美领导人会晤情况，对于全球风险偏好、宏观流动性以及地缘是否给出新的政策变量。宏观层面，关注短期政策落地后的买入风险的机会。
　　全球：美元维持中性（+/- DXY），关注短期美债曲线进一步陡峭化（+ TU - ZN）；
　　国内：关注做陡收益率曲线（+2×TS2612-1×T2612，3-6个月）机会。
　　风险
　　地缘冲突升级，欧美债务风险，日元升值风险