本期微观交易温度计读数较前期下行7个百分点至65%
　　主要是由于交易热度类指标降幅较大，1/10Y国债换手率、TL/T多空比、机构杠杆、全市场换手率分位值分别大幅下降49、33、28、24个百分点，30/10Y国债换手率分位值也小幅下降6个百分点。除此外，降幅较大的指标还包括配置盘力度、上市公司理财买入量、政策利差，分位值分别下降27、11、9个百分点。本期热度上升的指标仅包括股债比价、货币松紧预期、市场利差，分位值分别上升36、15、7个百分点。当前拥挤度较高的指标包括长期国债成交占比、基金久期、基金超长债买入量、消费品比价。
　　本期位于偏热区间的指标数量占比下降至55%
　　20个微观指标中，位于过热区间的指标数量下降至11个（占比55%）、位于中性区间的指标数量仍为5个（占比25%）、位于偏冷区间的指标数量上升至4个（占比20%）。其中指标所处区间发生变化的是，1/10Y国债换手率、TL/T多空比均从过热区间降至中性区间，机构杠杆、配置盘力度均由中性区间降至偏冷区间，市场利差由偏冷区间升至中性区间、股债比价由中性区间升至过热区间。
　　交易类指标热度大幅下降
　　①交易类指标热度均下降，1/10Y国债换手率、TL/T多空比、机构杠杆、全市场换手率分位值均大幅下降，30/10Y国债换手率分位值也小幅下降6个百分点，带动交易热度类分位均值大幅下降23个百分点。②机构行为类指标热度多下降，配置盘力度、上市公司理财买入量、基金-中小行买入量分位值分别下降27、11、8个百分点，不过货币松紧预期分位值上升15个百分点，机构行为分位均值下降4个百分点。③政策利差分位值下降9个百分点，市场利差分位值上升7个百分点，利差分位均值小幅下降1个百分点。④比价指标热度多下降，商品、不动产比价分位值分别下降2、6个百分点，不过股债比价分位值大幅上升36个百分点，带动比价分位均值上升9个百分点。
　　跨节需求下机构杠杆明显下降
　　本期交易热度类指标中，位于过热区间的指标数量占比大幅下降至17%、位于中性区间的指标数量占比上升至50%，位于偏冷区间的指标数量占比上升33%。本期1Y国债换手率下降，但10年和30年国债活跃券换手率基本持平前期，因此1/10Y国债换手率分位值大幅下降；除此外，TL/T多空比、全市场换手率、机构杠杆分位值也不同程度回落。
　　市场降息预期上升
　　本期机构行为类指标中，位于过热区间的指标数量占比仍为63%，位于中性区间的指标数量占比降至13%，位于偏冷区间的指标数量占比上升至25%。其中配置盘力度由中性区间降至偏冷区间、分位值下降27个百分点；除此外分位值降幅相对较大的指标包括上市公司理财买入量、基金-中小行买入量，分位值分别下降11、8个百分点。
　　市场利差升至中性区间
　　本期3年期国债收益率略有上行，对应政策利差走阔至-13p，对应分位值小幅下降9个百分点至97%，仍在过热区间。对于市场利差，其中信用利差收窄4bp至41bp，农发-国开利差持平于4bp，IRS-3MShibor利差也持平于4bp，三者利差均值收窄2bp至16bp，其分位值上升7个百分点至45%，由偏冷区间升至中性区间。
　　股债比价热度明显上升
　　本期比价类指标位于过热区间的指标数量占比上升至100%。股债比价热度大幅上升36个百分点，由中性区间升至过热区间；商品、不动产比价分位值不同程度回落。
　　风险提示
　　模型适用性风险，模型估算误差。