一、一级供给节奏
　　上周（2026.9.7-2026.9.11，下同）地方政府债共发行1524.53亿元，其中，新增专项债837.19亿元，再融资专项债为444.54亿元。分募集资金用途来看，“偿还地方债券”、“特殊新增专项债”是专项债资金的主要投放领域。截至目前，9月特殊再融资专项债发行约405.86亿元，特殊再融资债占当月地方债发行规模的比例达到6.16%。
　　发行定价方面，10年、20年地方债发行利率环比分别下行1BP、3.1BP，而30年品种较前一周基本持平；利差角度来看，10年、20年、30年新券与同期限国债利差分别回落至4.5BP、10.6BP、13.5BP，尤其是10年、30年品种读数均处于2025年至今偏低分位。
　　分地区来看，9月内蒙古、山东、湖南是地方债发行的主要区域。本月发行期限仍集中在20年以内，20-30年品种发行占比不足20%，其中，甘肃、山东新发20-30年地方债分别达到131.7亿元、91.5亿元。此外，各地区平均发行利率均在2.2%以下，湖北、甘肃读数分别为2.18%、2.15%，票息相对偏高。
　　二、二级交易特征
　　上周7-10年、10年以上地方债指数分别下跌0.04%、0.07%，其中，7-10年指数跌幅超过同期限国债，而10年以上指数较同期限国债更扛跌，但超长地方债近四周累计表现明显弱于高等级信用债。地方债成交明显缩量，其中江苏、广东分别减少199笔、105笔。此外，多数省份平均成交收益落入1.8%至2.2%区间，而吉林、西藏地方债收益均值达到2.28%、2.27%。
　　风险提示
　　数据统计遗漏，政策超预期，资金面显著波动