核心观点
　　价格及销售表现：8月全国商品房销售面积、销售额同比、环比均有所回落；70城二手房、新房价格环比跌幅与上月持平、同比跌幅延续收窄；一线城市新房、二手房环比均上涨0.1%。
　　投资端表现：8月房地产投资端延续加速下行趋势。当月房地产开发投资完成额同比下降25.5%，房地产开发资金来源同比下降26.7%，三项开工数据累计降幅较前值均有所走扩，土地市场成交面积同比、环比回落。
　　政策端：8月18日，国务院发布《国务院关于修改〈住房公积金管理条例〉的决定》；8月28日，央行、金融监管总局、住建部等多部委集中出台一揽子房地产行业相关政策，从住房销售制度、房地产信贷规则、资本市场融资渠道三大维度，完成房地产行业制度重塑。
　　Wind数据显示，9月1-15日30城日均商品房成交套数为1606套，较2025年9月同期下降14.9%，其中一线城市依托需求端政策红利，销售情况同比回升，较2025年9月同期增长25.2%，二三线城市仍处于持续筑底态势，较2025年9月同期分别下降23.2%、40.3%。随着房地产行业逐步迈入存量时代，销售端整体筑底格局短期内不会改变，但一线城市及核心二线城市有望在需求端政策引导下持续呈现结构性修复态势；投资端，短期压力或将进一步加大，部分房企或面临开发资金短缺问题，整体开工及拿地进度趋缓。