8月广义基建投资同比下降6.9%，降幅环比7月收窄4.3个百分点。8月地产投资降幅环比收窄，房地产市场持续控增量、去库存、优供给。
　　投资要点：
　　8月社零增速环比下降，8月固投降幅环比收窄。(1)8月社零总额同比增长0.4%，增速环比7月下降0.2个百分点。固定资产投资完成额同比下降13.5%，降幅环比7月收窄0.7个百分点。出口金额同比增长25.0%，增速环比7月上升1.1个百分点。(2)8月工业增加值同比增长5.2%，增速环比7月上升0.7个百分点；全国城镇调查失业率5.3%，环比7月上升0.1个百分点。(3)8月新增社会融资规模16577亿元，同比少增9083亿元。其中新增政府债券净融资10097亿元，同比少增3575亿元；新增人民币贷款552亿元，同比少增5701亿元。新增企业中长期贷款3200亿元，同比少增1500亿元。
　　8月广义基建投资同比下降6.9%，投资向现代化基础设施领域发力。1)8月广义基建投资同比下降6.9%，降幅比2025年同期扩大0.5个百分点、降幅环比2026年7月收窄4.3个百分点。(2)从细分行业看，8月水利投资同比下降23.5%，降幅环比7月扩大4.7个百分点；公共设施同比下降26.8%，降幅环比7月收窄2.3个百分点；电力等投资同比下降17.0%，降幅环比7月收窄7.6个百分点；交通运输等投资同比下降8.0%，降幅环比7月扩大0.5个百分点。(3)投资向现代化基础设施领域发力。今年是“十五五”开局之年，包括“六张网”在内的一批重大工程项目加快建设，跨区域交通干线、能源水利重大工程、新型基础设施、城市更新等项目有序推进，对高质量发展的支撑作用有望进一步凸显。
　　8月地产投资降幅环比收窄，房地产市场持续控增量、去库存、优供给。(1)8月房地产投资同比下降26.1%，降幅环比7月收窄2.6个百分点；销售面积同比下降15.4%，降幅环比7月扩大0.9个百分点；新开工面积同比下降30.5%，降幅环比7月扩大2.0个百分点；施工面积同比下降27.0%，降幅环比7月收窄7.9个百分点，竣工面积同比下降28.5个百分点，降幅环比7月扩大8.5个百分点。(2)国家统计局表示，今年以来，各地区各部门坚持因城施策，调整优化房地产政策，持续控增量、去库存、优供给，多渠道盘活存量商品房、化解库存，扎实推进城市更新，积极推动住房制度调整和优化，加快构建房地产发展新模式，效果正在逐步显现。
　　8月水泥/玻璃/钢材产量同比下降，降幅环比扩大。(1)8月水泥产量同比下降11.7%，降幅环比7月扩大0.1个百分点；玻璃产量同比下降7.6%，降幅环比7月扩大11.2个百分点；钢材产量同比下降5.5%，降幅环比7月扩大1.4个百分点。(2)截至9月11日，螺纹钢价格周环比-0.4%，同比1.6%。沥青价格周环比11.9%，同比60.3%；库存周环比持平，同比-25.2%。水泥出货率周环比2.4%，同比-3.4%；库存周环比0.1%，同比12.0%。截至9月16日，LME3个月铜(期货官方价)同比40.3%；LME3个月铝(期货官方价)同比21.0%。
　　风险提示：宏观经济政策风险，基建投资低于预期等。