报告摘要
　　一、销售：8月销售同比降幅扩大
　　2026年1-8月全国商品房累计销售面积同比降幅较1-7月扩大。2026年1-8月全国商品房累计销售面积49880万平，同比下降12.1%，较1-7月跌幅扩大0.3个百分点。单月来看，8月单月商品房销售面积4859万平，同比下降14.8%，跌幅较上月扩大1.4个百分点。2026年1-8月全国商品房累计销售金额47470亿元，同比下降13.0%，较1-7月跌幅收窄0.1个百分点。单月来看，8月单月销售金额4752亿元，同比下降12.1%，跌幅较上月扩大3.2个百分点。
　　二、开发投资：开发投资降幅扩大，新开工销售比回升
　　2026年1-8月累计开发投资完成额47979亿元，同比下降19.9%，降幅较1-7月扩大0.7个百分点，8月单月开发投资完成额4970亿元，同比下降25.5%，降幅较7月收窄1.9个百分点。2026年1-8月累计新开工面积29894万平，同比下降24.8%，降幅较1-7月扩大0.8个百分点，8月单月新开工面积3194万平，同比下降30.9%，跌幅较上月扩大3.1个百分点。2026年1-8月房屋新开工面积占新房销售面积的59.9%，较1-7月增加了0.6个百分点，连续5个月回升。2026年1-8月累计竣工面积21097万平，同比下滑23.7%，降幅较1-7月扩大0.5个百分点。
　　三、到位资金：到位资金累计降幅扩大
　　2026年1-8月累计房企到位资金50893亿元，同比下降21.0%，降幅较上月扩大0.7个百分点。其中国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款累计同比分别为-33.3%/-20.0%/-14.8%/-22.4%。销售回款（定金及预收款+个人按揭贷款）累计同比下降17.2%，降幅较上月收窄0.1个百分点。单月来看，8月房企到位资金5515亿元，同比减少26.7%，降幅较上月扩大5.7个百分点，销售回款单月同比下降16.5%，降幅较上月扩大8.8个百分点。定金及预收款同比下降18.1%，降幅较上月扩大14个百分点，个人按揭贷款同比下降13.0%，降幅较上月收窄1.4个百分点。
　　四、投资建议
　　8月单月销售同比降幅扩大，房地产投资与开工降幅延续扩大态势，8月28日，多部委同日密集发文出台政策，围绕商品住房销售制度、房地产信贷管理、资本市场融资等领域完善制度布局，地方层面北京、上海等多地出台楼市新政。9月一般为传统销售旺季，预计房企在核心城市将维持一定推盘规模，后续房地产市场将延续筑底修复态势，我们认为后续需密切关注各地房地产政策落地效果，重点关注龙头央国企市场集中度提升的机会。
　　五、风险提示：房地产行业下行风险；个别房企信用事件风险；房地产政策落地进程不及预期