★山西煤矿复产仍偏缓慢，其他煤种进口增量
　　目前大部分煤矿已恢复生产，但复产后产量普遍低于事故前水平。煤矿“复产不复量”的原因，除安监力度较大外，还有人力约束。事故前部分煤矿依赖外包团队采煤；由于事故煤矿存在“隐蔽工作面”外包开采问题，事故后外包团队成为检查重点，相关团队基本被遣散，在人力约束下焦煤产量下降明显。同时，上半年部分煤矿超产，下半年按核定产能可生产额度有限，部分煤矿不得不放慢开工。后期看，安监仍将持续，加之部分煤矿按核定产能可生产额度有限，预计四季度山西焦煤产量维持低位。与此同时，山西煤供应减量明显、价格上涨，吸引其他地区焦煤涌入，近期山西市场澳煤、俄煤、蒙煤和新疆煤均有所增量。
　　★煤矿库存低位，焦炭库存下降
　　由于煤矿复产进度偏慢，煤矿库存持续低位，目前煤矿端暂未累库。但在供应持续低位的情况下，供应降幅远超表内库存降幅，表明表外库存起到了明显补充作用。近期焦煤现货价格大幅上涨，中间贸易商出货增加；前期7月部分补库的贸易商也在近期陆续出货，大部分社会库存已显著下降，降幅约60%—70%。此次煤矿事故带来的供应减量已在相当程度上消耗社会库存，若后期煤矿供应恢复依然缓慢，社会库存的缓冲作用将难以持续，供需矛盾可能进一步显现。
　　焦炭方面，事故发生后焦煤价格涨幅较大，焦化厂整体以消耗既有库存为主，少量按需补库，且多为在途库存，厂内库存仅留少量。近期焦化厂开工率下降，一是因为焦煤供应有限，二是因为焦化亏损。在当前焦化开工率下，焦化厂焦煤可用天数约7—10天；若后期焦化复产，可用天数或降至5天以下。8月以来，焦化限产叠加钢厂补库，焦炭库存下降明显，国庆节前补库或对焦炭仍有一定支撑。但焦化厂也认为，目前最大问题是钢材需求较弱；若后续铁水下降明显，焦煤自身逻辑难以主导整体黑色市场。
　　★风险提示
　　调研样本代表性有限，不足以全面反映市场情况。