周度观点　
　　锰矿
　　天津港锰矿港囗库存为529 ． 6万吨，环比增加5 ． 7万吨（ + 1 ． 09% ），截至8月31日，全球矿发运量为57 ． 34万吨，环比减少4132万吨（ ． 41 ． 88% ）；澳大利亚锰矿发运量为14 ． 86万吨，环比减少7 ． 96万吨（一34 ． 88% ）；加篷矿发运量为5 ． 64万吨，环比减少9 ． 95万吨（一63 ． 82% ）。港口库存延续累增，但全球及主产国发运量显著回落，远期矿供应收紧预期或对硅成本形成托底。
　　供给
　　根据铁台金在线。截至9月6日，全国硅锰总开炉率41.54%,周环比上升0 ． 92个白分点。分区域开炉率：内蒙6058% （环比十0 ． 96% ）、广西21 ． 62%（环比持平）、宁夏41 ． 54% （环比+ 1 ． 54% ）、贵州22 ． 22% （环比持平）、北方其他地区21 ． 43% （环比持平）、南方其他地区41 ． 82% （环比+ 1 ． 82% ）；总开炉数135台，周增3台· 6517 #炉113台（周增3台）。本矿库存：天津港库存53049万吨，环比噌加223万吨；本周钦州港库79 ． 04万吨，环比增加3 ． 2万吨。硅锤供给延续回升态势，总开炉率及开炉数均有增加，叠加港口矿库存累积，供应端压力进一步增大。
　　需求
　　根据上海钢联，中国样本企业螺纹钢产量为171 ． 6万吨，环比增加2 ． 47万吨（ + 1 ． 46% ）。螺纹钢产量环比回升，下游需求小幅改善，对硅氵肖费端形成边
　　库存
　　根据上海钢联，中国63家样本硅锰企业库存为38 ． 4万吨，环比减少6 ． 75万吨G14 ． 95% ）。
　　成本
　　内蒙丰镇含税综合成本合计589477元/吨；宁夏平罗硅以含税综合成本合计5974B2元／吨；贵州（避峰单班）硅以含税综合成本合计634 & 21元／吨。
　　主要逻辑
　　本周硅锰盘面下行。矿方面，本周矿市场整体弱稳观望，市场心态有所转弱。现货价格以稳为主，北方港口部分矿种小幅阴跌，天津港半碳酸成交34元／吨度左右，S32澳块39元/吨度。硅方面，原料端价格分化，期货价格震荡回落，现货报价相对坚挺。供应方面，内蒙古部分工厂恢复前期检修炉子，产量存在上升空间，但由于成本仍处高位，产区暂无大范围复产预期，硅日均产量25600吨，环比增加695吨·短期来看，供应增加而成本支撑有所松动，市场以回调为主，后期需关注供应增量及钢招情况。