市场要闻与重要数据
　　PVC:
　　期货价格及基差：PVC主力收盘价4952元/吨（-76）；华东基差-142元/吨（+6）;华南基差8元/吨（+6）。
　　现货价格：华东电石法报价4810元/吨（-70）；华南电石法报价4960元/吨（-70）。
　　上游生产利润：兰炭价格1010元/吨（+0）；电石价格2980元/吨（+50）；电石利润-118元/吨（+50）；PVC电石法生产毛利-652元/吨（+4）；PVC乙烯法生产毛利-709元/吨（+56）；山东氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）-814.22元/吨（-133.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）-1.39元/吨（-69.00）；PVC出口利润-8.99美元/吨（+2.60）。
　　PVC库存与开工：PVC厂内库存25.0万吨（-0.2）；PVC大样本社会库存110.50万吨（-1.84）；PVC电石法开工率69.86%（+0.28%）；PVC乙烯法开工率54.39%（-1.79%）；PVC开工率65.09%（-0.35%）。
　　下游订单情况：生产企业预售量87.2万吨（+4.8）。
　　烧碱：
　　期货价格及基差：SH主力收盘价1890元/吨（-49）；山东32%液碱基差76元/吨（+49）。
　　现货价格：山东32%液碱报价629元/吨（+0）；山东50%液碱报价980元/吨（+0）。
　　上游生产利润：山东外购电烧碱生产利润-237.32元/吨（+8.00），山东外购电氯碱综合利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）62.68元/吨（+58.00）。
　　烧碱库存与开工：液碱工厂库存50.00万吨（+0.52）；片碱工厂库存3.81万吨（-0.20）；烧碱开工率77.80%（-0.30%）。
　　烧碱下游开工：氧化铝开工率82.49%（+0.09%）；印染华东开工率55.03%（+4.42%）；粘胶短纤开工率88.84%（+0.00%）。
　　市场分析
　　PVC：
　　近期PVC由成本推升仍在，煤端情绪暂稳，油端偏强。内蒙地区电石避峰生产，供应缩减，周末电石价格上涨，下游采购价跟涨，电石法PVC成本支撑走强。地缘冲突仍在，推动原油及乙烯价格上涨，乙烯法亦因乙烯原料高位而成本偏强，乙烯法企业开工下降，关注后续装置变动情况。“金九银十”传统旺季实际需求改善有限，下游对涨价多持观望，社会库存虽延续去化但绝对水平仍处高位，压制价格上方空间；8月28日房地产一揽子新政提振建材远期预期，但政策传导至现货需求仍需时日，短期拉动有限。出口签单环比好转。社会库存继续去化。后市博弈焦点在于宏观政策、成本传导与下游采购节奏，建议密切关注上游成本变动及装置检修计划。
　　烧碱:
　　上周在化工板块偏强情绪与现货50%碱小幅反弹带动下底部逐步抬升，周五随板块情绪转弱盘面下跌收升水，今日延续，盘面偏弱震荡。现货端整体稳定，山东50%碱低价货源出现阶段性大单成交后价格小幅上调，但后续暂未有大单跟进。盘面拉高升水现货后，企业注册仓单意愿增强，注册预期对近月合约形成持续压制。供应端全国开工小幅下降、山东小幅提升；海外地缘冲突再起，乙烯法PVC装置开工继续下降，关注氯碱装置负荷的实际联动。
　　需求端下游开工略有回升：氧化铝广西新增产能基本达产、1套装置待投，9月投放节奏为关注重点，氧化铝开工小幅提升；非铝领域印染、纸浆开工小升，粘胶平稳，刚需采购为主，“金九银十”需求改善有限。山东、江苏及全国液碱累库；液氯偏强带动氯碱综合利润修复。后续关注仓单注册情况、下游采购情绪及装置变动。
　　策略
　　PVC
　　单边：谨慎逢低买入套保
　　跨期：观望
　　跨品种：无
　　烧碱
　　单边：震荡
　　跨期：观望
　　跨品种：无
　　风险
　　PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、原料价格变动、装置检修动态
　　烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏