资讯：日前，部分上市猪企更新了最新生猪成本情况，完全养殖成本大多在11-13元之间，但猪企之间的成本差异扩大。这些猪企2026年全年生猪成本目标基本在12元/公斤左右，如牧原和神农2026年完全成本目标为11.5元/公斤，温氏11.8元/公斤，巨星、天康和京基12元/公斤，傲农12.25元/公斤，金新农12.5元/公斤，唐人神12.6元/公斤，东瑞13元/公斤以下。同时，牧原和温氏提出中长期肉猪养殖综合成本目标为10元/公斤，巨星和新希望也提出向11元/公斤目标努力。
　　盘面：截至9月14日，主力2611收盘11475元/吨，2701收盘12105元/吨，2703收盘11910元/吨，2705收盘12975元/吨。
　　供给：截至9月14日，河南猪价10.9元/公斤，广东11.43元/公斤，辽宁10.63/公斤，山东10.98元/公斤，四川11.11元/公斤。月初南北出栏节奏分化，北方猪价两度试探上行，阶段性压制出栏量，整体供应进度偏慢，南方出栏维持正常水平；受大猪售价偏低影响，散户大猪压栏惜售情绪显现。
　　需求：鲜销率环比微增，但增幅有限，终端消费整体平稳，白条走货未有明显改善。冻品库容率小幅下滑，屠宰企业仍在缓慢出货，但去库速度偏慢，冻品库存压力仍在。
　　库存与结构：根据目前平均每个月41万头左右的下降速度来看，预估8月末全国能繁母猪约为3700万头，即使到明年一季度末也还剩下3408万头，结合当前行业逐年增加的PSY来看，生猪去产能任重而道远。此外，样本企业仔猪出生量8月末数据为572.73万头，连续五个月下降，中长期来看生猪供应峰值或将出现在9-10月，在此之后生猪供给或将缓慢下降。
　　结论：谨慎观望，中长期的供应峰值或将在9-10月
　　操作建议：观望为主
　　风险提示：猪瘟导致加速去化